澳门大赌场网址美国5月19日当周原油库存下降443.2万桶至5.16亿桶,上周美国国内原油产量增加1.2万桶至933万桶/日

OPEC与非OPEC会议达成延长减产的协议至2018年3月

澳门大赌场网址,原油需求增长,EIA下调2018年美国油产预期。

赌博信誉平台排行榜,市场担忧不断涌现产量高于预期的数据,将原有看涨的进取态度都带出了市场,美国、利比亚和尼日利亚原油产量的增长盖过让OPEC执行减产力度的影响,美国钻井数持续22周的增长,加重忧虑全球供应过剩状况,短期内若无重大利好,油价可能将继续下行。

   
5月25日,OPEC组织在维也纳召开半年度会议,参会各方最终达成协议维持整体减产幅度(-120万桶/日)至2018年3月(即9个月),但减产规模不会扩大,OPEC也不准备在延长9个月减产的基础上追加3个月限制供应。当日ICEWTI原油连续收48.76美元/桶,跌幅达5.06%。伊朗、利比亚、尼日利亚的条款与先前减产协议一致(伊朗增产90万桶/日,利比亚与尼日利亚不参与减产)。此外,非OPEC国家接受了OPEC组织的建议,同意延长原减产协议(-60万桶/日)9个月至明年3月,双方合计维持180万桶/日的减产量,符合市场预期。我们认为,本次OPEC与非OPEC会议虽然达成了延长180万桶/日的减产协议9个月的最终结果,但并未有任何的超预期因子产生。而根据2017年4月份双方的实际减产力度来看,OPEC与非OPEC合计约减产168万桶/日,完成率为93%,仍未完全达成减产目标。随着3,4季度原油需求高峰的到来,其减产力度可能会进一步打上折扣,再叠加美国近期活跃钻井数连升18周,原油产量持续上升的影响因素,短期内我们对于油价仍然维持谨慎观点,具体仍得观察全球原油供需紧平衡下的边际扰动因子以及其供需缺口能否进一步有效放大。因此,我们对于油价维持45-60美元/桶的判断。但从中长期看,由于过去两年全球油企资本开支的缩减将最终反映在供给端的收缩上,而全球经济的缓慢复苏又将持续带动对原油的需求,中长期原油市场存在一定供不应求的剪刀差。

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本周,受全球原油需求增长预期上调、美国油产预期下调、中国原油需求急升、EIA原油库存锐减等利好因素影响,布伦特原油价格和WTI原油价格连续上涨,收于48.91美元/桶和46.54美元/桶。美元指数交投于95.13附近。

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宏观方面,5月全国商品房销售面积同比继续下滑,我们认为房地产投资增速已经触顶并将开始新一轮的下降周期。此外,MSCI宣布从2018年6月开始将中国A股纳入新兴市场指数和ACWI全球指数,大致符合市场预期,对A股和港股短期影响均不大。

    美国原油库存意外大降443.2万桶,但产量重回升势

    美国石油钻井机数增加2座,商业原油库存减少756.4万桶。

   
国际原油价格周三(6月21日)亚市盘初徘徊于数月内低位附近,尽管行业数据美国上周原油库存降幅超预期,且有证据显示石油输出国组织(OPEC)和非OPEC产油国的减产执行率很高,但投资者未予理会。同日(6月21日),指标布伦特原油期货收盘至每桶44.82美元,按日下跌2.6%,靠近44.43美元的2016年11月14日以来的最低位;美国WTI原油期货收盘至每桶42.53美元,按日下跌1.6%,跌穿43.03美元的去年9月16日以来收盘最低位。上述两大指标原油自5月25日OPEC和俄罗斯等其它产油国同意将限产协议延长至2018年3月以来均下跌逾15%。

   
EIA发布数据显示,美国5月19日当周原油库存下降443.2万桶至5.16亿桶,降幅远超预期的-200万桶,连续7周录得下降。其中,俄克拉荷马州库欣地区原油库存减少74.1万桶,前值为+3.5万桶。精炼油库存-48.5万桶(前值-194.4万桶),基本符合-49.3万桶的预期。此外,EIA精炼厂设备利用率为93.5%(+0.1%),前值+1.90%,持续上升。5月19日当周,美国国内原油产量增加1.5万桶至932万桶/日,继上周意外下降(-0.9万桶/日)后重回升势。进出口方面,美国除战略性储备原油进口829.4万桶/日(较上周-29.6万桶/日),出口62.5万桶/日(较上周-46.1万桶/日),原油进出口均有所萎缩。

   
美国石油活跃钻井数增加2座至765座,油气钻机总数与上周持平为952台。美国原油及石油制品总库存减少704.1万桶至20.14亿桶,美国商业原油库存减少756.4万桶至4.95亿桶。美国国内原油产量增加5.9万桶/天,至939.7万桶/天。

   
利比亚原油产量已经增加逾5万桶/日,至88.5万桶/日的近期新高。同时尼日利亚原油产量也在继续反弹,Bonny级轻质原油8月出口量料将达到22.6万桶/日,高于7月的16.4万桶/日。纽约联储主席杜德利周一(6月19日)在演讲中称,现在暂停紧缩周期将伤害经济,美国的加息周期目前为止一切顺利,美元继续回暖令油价承压。美国油服公司贝克休斯周五(6月16日)公布数据显示,截至6月16日当周,美国石油活跃钻井数增加6座至747座,连续22周录得增加,不过近期增速有所放缓,但仍创2015年4月以来最高。去年同期美国石油活跃钻井数为337座。此外,截至6月16日当周美国石油和天然气活跃钻井总数增加6座至933座。此外,汤森路透的船舶追踪及港口数据显示,2017年1至5月OPEC共计出口原油2,560万桶/日,略高于2016年同期的2,540万桶/日。美国能源信息署(EIA)周三(6月14日)公布的数据显示,截至6月9日当周,美国原油库存减少166.1万桶,市场预估为减少295.5万桶。美国精炼油库存增加32.8万桶,连续2周录得增加,市场预估为增加52万桶。美国汽油库存意外增加209.6万桶,同为连续2周录得增加,市场预估为减少76万桶。同时美国上周汽油需求连续2周自982.2万桶/日的纪录高位下滑,这令汽油期货承压。此外,上周美国国内原油产量增加1.2万桶至933万桶/日,连续17周维持在900万桶/日关口上方。

    美国活跃钻井数再增16座,油钻机连涨18周至720台

    6月OPEC产量上升,较上月增加至3261万桶/日。

   
今年5月OPEC和非OPEC产油国的减产协议执行率为106%,达到去年达成减产协议以来的最高水平。其中OPEC成员国的执行率为108%,非OPEC产油国为100%。不过,5月OPEC供应跳升,因利比亚和尼日利亚的产量恢复,两个国家均不受减产协议约束。油价未对OPEC的高执行率出现正面反应,这清楚表明市场参与者不相信OPEC的行动在短期内将大力协助支撑油价,因为美国页岩油供应持续增加。除非原油库存明显下降,否则不能排除油价短期内进一步下跌的可能性。由于担心美国和利比亚等国的原油产量将盖过OPEC牵头的减产效应,周二美国基准WTI原油相比2月每桶54.45美元高点已经下跌约21%,意味着油价可能会继续下跌到最低水平。市场担忧不断涌现产量高于预期的数据,将原有看涨的进取态度都带出了市场,美国、利比亚和尼日利亚原油产量的增长盖过让OPEC执行减产力度的影响,且近期的一系列数据显示油市供需平衡遥遥无期,美国钻井数持续22周的增长,加重忧虑全球供应过剩状况,短期内若无重大利好,油价可能将继续下行。

   
据全球第三大油田服务商贝克休斯统计,上周美国活跃钻机共901座,相较上周再增16座。其中活跃油钻机720座(+8),活跃气钻机180座(+8)。Permian区块受益于其相对开发成本较低,油钻机继续维持稳定增长(+4)。

   
OPEC6月原油产量为3261万桶/日,较上月增加39万桶/日,主要受减产豁免国利比亚、尼日利亚增产影响。沙特产量995万桶/日,较上月增加5万桶/日;利比亚产量85万桶/日,较上月增加13万桶/日;尼日利亚产量173万桶/日,较上月增加10万桶/日。

    4月OPEC产量继续下降

    石脑油裂解价差较上周增大,PDH价差与MTO价差较上周减小。

   
OPEC4月原油产量为3173.2万桶/日,较上月减少1.8万桶/日。沙特产量995.4万桶/日,较上月增加4.9万桶/日;利比亚产量55万桶/日,较上月减少6.1万桶/日;尼日利亚产量150.8万桶/日,较上月增加5.08万桶/日。风险提示:宏观经济波动,OPEC减产力度不及预期

   
乙烯、甲醇、丙烷价格上升,丁二烯价格持平,石脑油、纯苯、丙烯价格下滑。相比上周,石脑油裂解价差增大,PDH价差与MTO价差减小。

    利比亚尼日利亚增产和OPEC减产率降低影响去库存进展。

   
本周,三大能源组织发布月报数据,总的来看,我们认为原油市场依然在去库存的道路上,但是总体来看还是慢于预期。需求方面还是比较乐观的,IEA上调了2017年全球原油需求增长预期0.1百万桶/日,至增长1.4百万桶/日。OECD国家,5月份商业库存下降了13百万桶,主要因为原油和成品油进口下降,初步数据显示,6月份库存温和下降。美国上周,EIA原油、汽油库存数据均下降超预期。另外,EIA也下调了美国2018年产量预期。而在需求端,两个问题拖累了供需平衡的时间:利比亚和尼日利亚的石油产量急剧复苏,在过去几个月已经增长超过70万桶/日。6月份OPEC减产履行率创年内新低,从5月份的95%下滑到78%。另据官员透露,OPEC或于7月17日在维也纳召开临时大会,为尼日利亚和利比亚等减产豁免国设置上限的市场猜想加剧。OPEC秘书长Barkindo表示,希望美国页岩油产商也参与减产。如果成行,有望加速去库存的进展。

   
投资建议:我们认为原油价格呈区间波动的格局,主要在45-65美元/桶之间。建议重点关注如下标的:一是海外资产油气收购,我们首选二叠纪盆地有资产并购的新潮能源,其次是新奥股份、中天能源和洲际油气;二是大型炼化企业中国石化、华锦股份和上海石化,以及即将进入的大型炼化企业,如恒力股份、荣盛石化和恒逸股份;三是涤纶长丝企业的桐昆股份,以及丙烷脱氢企业卫星石化和东华能源等。

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