十大网赌网站  离二〇〇五年上证指数再次创下A股票市场场6000点的山上,  采访者新近从汇添富资本管理公司证实

澳门大赌场手机版,  离2007年上证指数创下A股市场6000点的高峰,时光已悄然过去近三年。

  本报记者 李涛

  黄婷

  “金九银十”的传统说法,在2010年的A股市场却再次失灵。上证指数在2700点关前久攻不下,同2009年“金九”末市场的连续下跌几乎如出一辙,不仅过节的情绪逐渐蔓延在市场上,对于未来不确定性的担忧也成为主导投资者的情绪的主线。

  基金产品正式参与股指期货迈出实质性一步。

  迎接史上最长的中秋国庆假期的,不是利市(红包),而是股指长长的六连阴。国庆行情几近落空,市场情绪也在顷刻跌至冰点,中秋节前最后一个交易日沪市仅成交664亿元,创下近期成交地量。

  股指期货推出后大资金在期现之间的操作,让市场对于大盘在今年的节前、节后表现如何更加关注。关于加息的疑虑、经济复苏的进程,使即使有充分投资经验的投资者也倍感疑惑。

正规的3d赌博app下载,  记者日前从汇添富基金管理公司证实,该公司旗下的“一对一”产品已正式在东证期货公司签订了开户合同,并向中金所申请了股指期货交易编码,交通银行为该专户产品的托管银行。此举将标志着股指期货上市5个月以后,基金参与期指交易正式“破壳”。

  节前交投清淡

澳门十大正规网络赌博,  中秋节休市的第二个晚上,一位在机构从事了20年投资工作的朋友,在电话中明确的向我表达了对这种不确定性的担心:“节前最后四个交易日,市场如何演绎?如果在以前我根本不关心,但是现在有股指期货了。”

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推荐个正规赌博app,  本周只有短短两个交易日,但市场上周以来的调整并未止步,沪指连续6日收出阴线,两市成交量也大幅降低,呈现出缩量整理的态势。

十大博彩官网,  不过,在今年一波反弹中,尽管指数呈现裹足不前的态势,但是个股依然不停创出精彩。根据Wind资讯统计显示,以最近一年有交易的个股为基础,有411只个股在今年的“金九”时节创下了近一年的股价新高,在所有统计个股中超过了两成。如果把时间放大到今年初至今,则股价新高仍停留在去年的个股,已经所剩无几。

  此前,2010年7月,证监会正式放行基金专户理财业务参与股指期货交易,同时,考虑到专户理财为非公募产品,其投资人均为具有较强风险识别和风险承受以及自我保护能力的投资者,将不对专户理财业务参与股指期货交易的投资目的、投资比例、信息披露等内容进行规定,管理人可以根据委托人的投资需求制定具体细则。

  截至周二收盘,上证指数报2591.55点,深成指报11210.7点,自上周二以来,两市跌幅已经分别达到3.60%和4.10%。

十大网赌网站,  重个股轻市场的传统操作逻辑,在股价创新高的个股占比上已经显示的一览无遗。

  据记者了解,目前已有多家基金公司都在精心备战股指期货产品。包括人才储备、技术升级、产品准备和后台运营等均有较大进展,一些有前瞻性的基金公司很早开始选择期货公司,考虑的方面包括股东背景、专业能力、注册资本、投研水平和技术条件等各个方面,目前已有多家基金公司的相关产品正在准备向中金所提交申请。

  周一欧美市场虽然大幅上扬,但周二A股市场表现仍然低迷,可见市场各方在长假之前已无心恋战。

  如何判断下一步的市场?

中国十大赌博城市排名,  而根据证监会出台的《证券投资基金参与股指期货交易指引》规定,公募基金可以套期保值为目的参与股指期货交易。《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》也明确,专户理财业务可以参与股指期货和融资融券交易。业内人士表示,2010年无疑将成为内地资本市场的“对冲基金元年”。

  “假期前后还有可能出现一些风险,半仓拿股心里更踏实。”世通资产董事长常士杉在节前已经将仓位陆续降下来,在他看来,长达十几天的空当,政策面消息面难保有什么利空出台,还是持币过节更舒服。

  一条新闻值得市场关注,某机构的基金仓位测试显示,近期有超过八成的基金选择主动加仓,其中管理资产规模最大的六大基金公司一致加仓。

  市场分析认为,像基金公司这样的一批超级机构将陆续入市,有望进一步稳定股指期货市场,促进市场功能有效发挥。对于专户管理人和投资人而言,股指期货为专户投资增加了新工具,今后或将成为专户业绩分化的加速器。

  有此想法的私募不只常士杉,多位私募基金人士接受第一财经日报《财商》记者采访的时候都表示近期已经陆续减仓,最主要还是出于对长假期间管理层有可能出台调控政策的担忧。

  遑论监测数据准确于否,单从数据分析来看,基金公司似乎对目前市场并不悲观。

  拉锯行情十月或将持续

  “市场担忧调控政策,再加上假期那么长时间,很多资金都会选择先撤出,长假前后人气会逐渐低迷。”深圳龙腾资产董事长吴险峰说,会控制仓位水平,并重点减持概念类个股。

  目前,指数技术形态已经处于六十天线一碰即穿的尴尬状态。但是市场的成交量已经缩至相对低点,仅就节前最后四个交易日来看,指数进一步大幅下挫的可能性已经大幅减小,市场未来可能会继续选择横盘整理态势。即使是局部的热点可能也会暂时“按兵不动”,等待节后再战。

  记者同时发现,股指期货推出后大资金在期现之间的操作,让市场对于大盘在今年节后的表现更加关注。关于加息的疑虑、经济复苏的进程,使即使有充分投资经验的投资者也备感疑惑。

  大摩华鑫基金对此也表示,尽管银监会澄清目前对大型银行的资本充足率未有新的监管要求,一些更严调控措施的预期也未兑现,但由于今年中秋加国庆的假期较长,投资者为规避如此长时间内国内外因素的不确定性,偏防御的投资策略估计将暂时占据上风。

  最令人关注的是,此前令市场颇为担忧的银行股融资方案中,工行A、H股配股融资方案中,A股仅配20亿元。不论是否暗含了管理层对于当前市场平衡状态予以呵护的态度,但就市场而言却颇为松了一口气。

  巧合的是,距2007年上证指数创下A股市场6124点的高峰,时光已悄然过去近3年。兴业全球投资总监王晓明特别强调了目前的估值因素。他认为,目前A股正在逐渐消化全流通存量所带来的压力,在整体估值水平方面,处于相对合理水平。“有部分行业在今年6月时,其PE、PB已接近2008年金融危机最低迷的时候,甚至还要更低。”

  深圳纬基投资总监李凯也在近两周将仓位从六成左右骤减至三成。与其他私募看法不同的是,李凯认为长假对行情影响不大,但目前看来市场已经步入下行趋势,一次大级别的调整势在必行。

  当前最大的担忧仍是如火如荼上扬的房产市场是否会迎来进一步的调控,如此不仅将对房地产板块形成直接影响,对于银行股可能也会造成进一步的抑制,从而降低市场上扬的概率。

  而对于十月的行情,有机构预测,目前市场对国内宏观经济走势已达成共识,短期难以形成趋势性行情;同时考虑到即将到来的创业板解禁压力,也将对市场投资者气氛产生一定程度的负面影响。鉴于尚难以看到政策调整的迹象,目前这种拉锯行情或将持续到十月。

  题材股下跌才刚刚开始?

  但无论如何,唯希望今年的“银十”不要重蹈2009年的覆辙。

  银华基金由此指出,上半年政策调整基本到位后,下半年进一步收紧可能性很小,更可能是“稳健货币+积极财政”的政策组合。未来政策重心转向调结构,以十二五规划为中心,重点是收入分配体制改革、节能减排、新兴产业扶持。围绕这些政策导向的新经济领域蕴含着较为丰富的投资机会。

  记者在采访中也发现,多位私募在这轮减仓过程中,减持对象主要都是前期累积一定涨幅的题材类中小盘个股。

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  “在震荡行情中结构性机会仍将存在。目前市场流动性依然宽裕,加上目前蓝筹股估值已在合理区间,市场在长期偏离后或将在三季度末出现纠错机会,不应对市场过度悲观。”

  “题材股的下跌才刚刚开始。”李凯说。

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  机构加仓暗示后市行情

  在当前交投清淡的情况下,市场做空创业板的动力仍然不减。国庆长假过后的11月1日,创业板即将迎来首批限售股的解禁高峰,上周高估值的创业板个股已开始全面回落,创业板指数连跌六天。与此同时,中小板指数也大幅回落,本周两个交易日内,前期大幅炒高的题材股以及创业板和中小板股票继续占据了两市跌幅榜的前列。

  如何判断下一步的市场?一条新闻值得市场关注,某机构的基金仓位测试显示,近期有超过八成的基金选择主动加仓,其中管理资产规模最大的六大基金公司一致加仓。

  “创业板和中小板的好日子应该快到头了,可能会出现横盘下跌的状态。”北京格雷投资总经理张可兴说。

  先不论监测数据准确于否,单从数据分析来看,机构似乎对目前市场并不悲观。

  李凯将前期参与的一些热点股票一一减持,包括新材料、LED、稀土概念等股票,在他看来,像稀土这类涨幅过猛的股票在这波调整中至少还有20%~30%的下调空间。常士杉也表示自己当前的配置中“一只创业板股票也没有”。

  “目前,市场的成交量已经缩至相对低点,市场未来可能会继续选择横盘整理态势。即使是局部的热点可能也会暂时按兵不动,等待节后再战。”

  张可兴则认为,随着中小盘股的调整,国庆过后市场将逐步恢复到一个较为理性的状态,“二八”风格转换将在不知不觉中进行,当前低估的银行股以及一些权重股将会在节后有所表现。

  最令人关注的是,此前令市场颇为担忧的银行股融资方案中,工行A、H股配股融资方案中,A股仅配20亿元。不论是否暗含了管理层对于当前市场平衡状态予以呵护的态度,但就市场而言却颇为松了一口气。

  对此李凯则持有不同的观点,在他看来,银行股、地产股中期机会仍然不大。“银行本身面临很多不确定性,资本充足率、拨备率的问题仍然存在,拨备率一旦提高,很多小银行都会面临很大的问题。”李凯举了兴业银行(601166.SH)为例,兴业银行中报业绩增长40%,估值则只有八九倍,但是由于其拨备率很低,如果要达到市场传闻中的2.5%的拨备率,兴业银行上半年的业绩基本上就没有了,所以原本高增长很可能一下子就变成了负增长,对股价的杀伤力将会很大。

  此外,当前最大的担忧仍是如火如荼上扬的房产市场是否会迎来进一步的调控,如此不仅将对房地产板块形成直接影响,对于银行股可能也会造成进一步的抑制,从而降低市场上扬的概率。

  中原证券分析师张刚则指出,从本周市场表现看,前期爆炒的中小盘个股正在展开回调,市场炒作的风格有可能在这次股指的调整中逐步转换,但对于银行、地产等大盘蓝筹股仍需等待止跌信号出现之后再择机进场。

  也有机构已将投资重点转移到香港以及海外市场:日前摩根士丹利发表的港股策略报告指出,预期恒指于今年年底将上试26193点,潜在升幅达25%,并指可受惠人民币升值的因素。

  节后市场将如何演绎?

  近几周来,人民币对美元持续走高,人民币升值预期再度升温,国际热钱持续回流。有跟踪资流向报告说,在过去4周有8亿美元美流进香港股票基金。为此,嘉实基金表示,香港市场由于奉行自由贸易政策,且没有外汇管制,因此将是游资博弈人民币升值的主战场。同时随着人民币升值预期的加强,大量国际资本将流入香港,使其银行节余不断攀升,定期存款利率下调,带动本地资金进入股市,股价将被迅速推高。

  “从技术面来看,上证综指经过连续三天的缩量震荡之后,短线在60日均线,即2580点附近获得了一定的支撑。”张刚指出,后市如何运行,需要相应的宏观政策的配合。如果节后政策面继续偏紧,股指继续向下寻求支撑的可能性较大;如果政策面逐步转暖,则不排除股指展开反弹的可能。

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  对节后市场的布局,多家机构则建议关注人民币升值相关板块。“人民币升值主题有望成为未来市场关注的热点。”东海证券指出,由于近期人民币连续7个交易日升值,造纸、航空等受益板块成为市场为数不多的抗跌板块,考虑到美国11月中期举行选举,以及目前美元处于弱势的格局,渐渐上升的人民币升值预期有望成为市场的刺激因素。

  汇丰晋信基金也在本周指出,在市场阶段性调整之后,将会较多关注人民币升值、消费等相关板块机会。

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