在指数型投资中,混合型基金10只

  在中国市场上,几乎目前所有的管理型基金都属于指数虚幻型

  近期,A股市场反复震荡,但基金发行市场依然火热。目前(截至5月3日)共有25只基金在发或已公布发售公告(A/B/C级合并计算,ETF及其联接基金分开计算)。其中,股票型基金1只,混合型基金10只,债券型基金12只,QDII基金2只。本文选出其中4只有代表性的新基金做客观比较,供投资者参考。

  一周新发基金投资价值点评(10.24-10.28)

  高潮生

  天治可转债

  德圣基金研究中心

谁有可靠的网赌网站,  公募基金投资中存在着两大泾渭分明﹑针锋相对的策略。在管理型投资中,基金经理根据自己的分析与判断独立选择股票或债券,因此被称之为主动型投资﹙Active﹚。在指数型投资中,基金经理只是完全或部分描摹股市指数而不是独立选股,也被称之为被动型投资﹙Passive﹚。

  网赌网址,严控下行风险 分享转债机会

  【德圣新基金投资建议说明】

  历经35年的激烈竞争与角逐,这两大阵营今天依然势均力敌﹑旗鼓相当。富达基金公司﹙Fidelity﹚是管理型投资的领袖和坚定捍卫者,也是目前世界上最大的基金公司。领航基金公司﹙Vanguard﹚则是指数型投资的鼻祖和积极倡导者,它在1976年推出的标普500指数基金曾经几度成为全球最大的公募基金。指数化投资的意义,在于它构筑了相对收益的投资理念:投资人不仅要看投资赚钱与否,更要看它是否战胜了市场,而指数就是市场的化身。

  天治可转债增强债券型证券投资基金(以下简称“天治可转债”)是天治基金管理有限公司旗下第10只基金(A/B/C级合并计算),也是公司旗下第三只债券型基金。该基金重点投资于可转换债券(含可分离交易可转债),努力实现基金资产的长期稳健增值。

认购建议 建议说明
推荐认购 看好新基金产品及其投资团队。新基金产品亮点突出,弱点不明显。未来有望取得明显超额收益。对特定投资者重点推荐。
一般推荐 看好新基金产品或投资团队。新基金产品具有某些亮点,也存在某些弱点。未来有望取得一定超额收益。特定投资者可进行配置性投资。
一般关注 新基金产品亮点不突出,团队能力较为一般;或新基金产品投资前景有待观察,难以判断新基金产品未来表现。建议投资者关注。

澳门十大赌场网上注册,  引入战胜市场的概念,是投资思维上的一个革命性变化。它首次把基金业绩的衡量标准从绝对收益转向相对收益,让投资人用统一的标准来度量收益的高低。绝对收益不过是一个冰冷数字,缺乏一个参照系作为比较的依据。人们无法回答8%的年回报率是高还是低,因为投资标的可能是债券、股票、或银行存款。即便都是债券投资,也还要看是政府债券还是公司债券﹑或新兴市场债券。哪怕都是银行定存,也还要看是2010年还是1980年,二者之差高达18%。因此,仅仅知道绝对收益远远不够,还必须以某一参照系作为基础,根据其相对表现来做出有效而准确的判断。

  专注债券投资,债性纯正:作为一只纯债型基金,天治可转债基金不直接从二级市场买入股票、权证等权益类金融工具,也不参与一级市场股票首次公开发行或增发,但可以持有因所持可转换公司债券转股形成的股票、因持有股票被派发的权证、因投资于可分离交易可转债而产生的权证。固定收益类资产的比例不低于基金资产的80%。专注债券投资,债性纯正,避免了权益类市场对其业绩的扰动,具有收益稳健、低风险的特性,是投资者获取稳健收益的有力工具。

澳门十大赌场平台,  【说明】一周新发基金点评汇总了当周处于发行期的所有新基金点评。

  不过,在投资实践中并非只有黑白之分,今天绝大多数公募基金都处于二者之间的灰色地带,只是指数化的程度有高有低。

  转债投资增添投资价值:可转债不同于一般的企业债券,其投资人具有在一定条件下转股、回售的权利,因此其理论价值等于作为普通债券的基础价值加上可转债内含选择权的价值。天治可转债通过投资可转债主要目标是降低基金净值的下行风险,同时保留参与股票升值的收益潜力。目前,国内公募基金市场主投可转债的债券基金共有26只,部分可转债基金股性较强,部分债性较强。天治可转债基金将至少64%的基金资产投资于可转债。同时管理人良好的固定收益管理能力为基金业绩提供有力支撑。因此,对于看好可转债投资机会的投资者来说,借助该基金投资可转债将会是更优的选择。

  天弘丰利分级:信用债市场好转+B份额配置价值显现

  基金的指数化程度是用其与指数的跟踪误差(Tracking
Error)来加以衡量的,从低到高依次分为五个类别。前两类属于指数型投资,后三类则可纳入管理型投资的范畴。指数基金的跟踪误差通常不会超过20个基点。指数约束型基金(Index-Constrained)则低于50个基点,指数增强型基金(Enhanced)就属于此类。指数偏重型基金(Index-focused)的投资仍然围绕着指数展开,跟踪误差通常在2%以下。指数参考型基金(Index-aware)关注指数而不囿于指数限制,可具有5%的跟踪误差。指数虚幻型基金(Index
Agnostic)虽说并非完全超脱于指数之外,但跟踪误差可在8%至10%。对冲基金则应另当别论,因其是以绝对收益作为目标,与公募基金追求相对收益的理念大相径庭。

  管理人设立以来稳健发展,股权结构较为稳定:天治基金管理有限公司成立于2003年5月,虽然成立时间较晚但成立以来稳健发展,股权结构较为稳定。公司旗下产品线已涵盖股票型、混合型、债券型、货币型等主要类型,形成了覆盖高、中、低各类风险收益特征的较为完善的产品线,可帮助投资者构建不同时期切合需要的投资组合。

  【认购建议】推荐认购

  这五大基金类别各具特色、各有千秋,分别服务于不同投资者的不同投资需求与目标。跟踪误差越低,基金的收益风险结构就接近于指数,基金经理的受限就越多。投资者如果满意指数的业绩表现,前两类基金会是不错的选择。但如果要求基金经理提供超过指数的额外收益,则必须赋予他更大的自由度和更高的灵活性,容忍他以更大的跟踪误差偏离指数。例如指数约束型基金只可能提供30个基点的超额收益;指数偏重型和指数参考型基金则分别是80个基点和2%。如果你对2%的超额收益仍感不满,那就只好求助于表现优异的指数虚幻型基金了。

  投资建议:作为一只风险收益水平较高的偏债性基金,风险低于股票型基金,略高于普通纯债型基金。天治可转债基金适合风险承受能力中等、期望预期收益在高于通货膨胀水平的基础上,获得相对较高的投资收益的投资者。

2019澳门十大赌场排名,  【德圣点评】

  在海外指数型基金中,前两大类别几乎平分秋色。指数约束型基金虽起步较晚,但成长势头迅猛。在管理型基金中,以指数偏重型和指数参考型居多,因为历史证明2%到5%的跟踪误差已足以让基金经理发挥其主观能动性,为投资人创造超额收益。海外公募基金经理在描述自己的理念与风格时,都会把自己归入这五大类别,以反映出自己的投资特征。这也是海外机构投资者(如养老金和保险公司)在选择外部基金经理时的核心考量指标之一。最受其青睐的通常是指数参考型基金,它们既有可能带来不菲的超额收益,又不致太过离经叛道,因选股失误而满盘皆输。

  交银成长30

  天弘基金公司正在发行一只新基金:天弘丰利分级,该基金具有一定亮点,其一,该基金是一只分级债券基金,也是该基金公司发行的第二只分级债券基金;其二,从该基金的产品分级结构设计来看,该基金份额划分为丰利A、丰利B两级份额,两者的份额配比原则上不超过3:1,丰利A为低风险、收益相对稳定的基金份额;丰利B为较高风险、较高收益的基金份额。最后,从目前债券市场来看,随着政策紧缩步伐的结束,债券市场相关债券的利率风险和信用风险慢慢释放殆尽,与此同时,信用债的配置价值也越加凸显出来,在这种市场环境下,该基金具有较好的配置价值。

  在中国市场上,几乎目前所有的管理型基金都属于指数虚幻型。无论是基金经理、基金公司还是投资人,没有谁关注跟踪误差的高低,也没有谁在意基金基于指数化程度的分类,更没有谁满足于2%的超额收益。基金经理们也都不愿受到指数的桎梏,都企盼缔造尽可能高的投资回报——这就导致了管理型股票基金今年以来的收益之差会高达45%。

  精选优质成长股 分享长期收益

  【产品特征】

  作者为汇添富基金(香港)公司总经理

  交银施罗德成长30股票型证券投资基金(以下简称“交银成长30”)是交银施罗德基金[微博]管理有限公司旗下第27只基金(A/B/C级合并计算,ETF及其联接基金合并计算)。该基金属于成长型股票基金,主要投资于不超过30只精选的成长型公司股票。

  首先,从该基金产品的分级结构设计来看,天弘丰利分级基金是一只分级债基,在产品设计上,该基金在《基金合同》生效之日起3
年内,基金的基金份额划分为丰利A、丰利B两级份额,所募集的基金资产合并运作。基金设立时,丰利A、丰利B
的份额配比将不超过3∶1,该基金在分级基金运作期内,丰利A
自《基金合同》生效之日起每满6 个月开放一次,丰利B
封闭运作并上市交易。在丰利A 的每次开放日,基金管理人将对丰利A
进行基金份额折算,丰利A 的基金份额净值调整为1.0000
元,基金份额持有人持有的丰利A 份额数按折算比例相应增减。为此,在丰利A
的单个开放日,如果丰利A 没有赎回或者净赎回份额极小,丰利A、丰利B
在该次开放日后的份额配比可能会出现大于3∶1 的情形;如果丰利A
的净赎回份额较多,丰利A、丰利B 在该次开放日后的份额配比可能会出现小于3∶1
的情形。

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  当前市盈率布局成长股中长期持有收益最优:通过统计不同PE入市投资股票、基金的一年、三年期投资回报率可以发现,除代表成长股的中证500指数外,代表股票投资的上证指数、主动股票型基金、混合型基金以及指数型基金的最佳入市时点均为20-30倍PE,在此期间投资股票、偏股型基金的一年期、三年期累计收益率高于其他时点入市的投资收益;而代表成长股的中证500指数的最佳投资时点则是在10-20倍,其一年期的累计收益率为45.31%,三年期累计回报率为166.19%,年化收益率为38.59%,远高于其他PE区间进行投资的累计回报率。在当前A股市场仅为13.6的市场环境下,不论是从纵向入市时点对比还是横向投资品种的对比,均是布局成长股投资的最佳时点。

  其次,该基金《基金合同》生效后3年期届满,基金无需召开基金份额持有人大会,自动转换为上市开放式基金(LOF),基金名称变更为“天弘丰利债券型证券投资基金(LOF)”。基金转换为上市开放式基金(LOF)时,丰利A、丰利B的基金份额将以各自的基金份额净值为基准转换为上市开放式基金(LOF)份额,并办理基金的申购与赎回业务,基金转换为上市开放式基金(LOF)后,基金份额仍将在深圳证券交易所上市交易。

新浪声明:此消息系转载自新浪合作媒体,新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

  高成长股投资优势明显,分享长期成长收益:按照企业生命周期理论,处于成长期的企业年龄和规模都在增长,竞争优势突出。伴随着宏观经济的结构转型和城镇化的加速推进,具有持续成长潜力的企业将在中国经济发展过程中获益良多,具有广阔的发展前景。交银成长30基金投资对象重点为具有完善的治理结构、较大的发展潜力在所属行业内数一数二的成长型公司。并将综合运用施罗德集团的股票研究分析方法和其它投资分析工具,精选不超过30只股票构建股票投资组合。

  最后,从该基金的具体投资上来看,该基金的投资对象是具有良好流动性的固定收益类金融工具,基金对债券等固定收益类证券的投资比例不低于基金资产的80%,其中,投资于信用债券的资产占基金固定收益类资产的比例不低于40%;基金不直接从二级市场买入股票、权证等权益类资产,但可以参与股票的新股申购、增发、可转债转股、所持股票配售及派发、权证行权所形成的股票,以及所持股票派发和可分离债券分离所形成的权证等,基金对股票等权益类资产的投资比例不超过基金资产的20%。

  管理人综合实力较强:交银施罗德基金管理有限公司于2005年8月4日成立,截至2013年一季度末,公司管理公募基金资产规模达到497.51亿元(不含联接基金)。

  基金拟任基金经理是陈钢先生和刘冬先生,陈刚先生2011
年7月任天弘基金管理有限公司固定收益总监兼固定收益部总经理。刘冬先生2008
年11月加入天弘基金管理有限公司,历任投资部固定收益研究员、宏观策略研究员、天弘永利债券型证券投资基金基金经理助理。

  投资建议:该基金的预期风险和预期收益高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金,属于较高风险、较高预期收益的基金产品。比较适合于风险承受能力强,追求超额收益的中长期投资者以及看好成长型公司长期成长收益的主题型投资者。

基金名称

  海富养老收益

天弘丰利分级 (164208)

  稳健投资 养老理财优质标的

资产配置比

  海富通养老收益混合型证券投资基金(以下简称“海富养老收益”)是海富通基金管理有限公司[微博]旗下第21只基金(A/B/C级合并计算,ETF及其联接基金合并计算)。该基金坚持灵活的资产配置,在严格控制下跌风险的基础上,积极把握股票市场的投资机会。

基金对债券等固定收益类证券的投资比例不低于基金资产的 80%
,其中,投资于信用债券的资产占基金固定收益类资产的比例不低于 40%
,持有现金或到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的 5% 。

  稳健投资,严格控制下行风险:海富养老收益基金以实现绝对收益为目的,坚持灵活的资产配置,在严格控制下跌风险的基础上,积极把握股票市场的投资机会,确保资产的保值增值。该基金的资产范围较为宽泛,权益类资产配置比例在0-95%,固定收益类资产配置比例在5%-100%。在投资时钟理论的指导下,通过预判经济周期初步确定权益类资产的配置比例。并且根据投资时钟判断大致的行业配置,最后结合证券市场趋势指标,做出权益类资产的具体仓位选择。灵活的资产配置策略有助于在实现既定的投资目标同时将可能的损失最小化。

投资策略

  挖掘高安全边际个股,获取稳健收益:海富养老基金定位绝对收益,通过多角度投资策略,追求绝对收益,实现安全性高、持续性好、防通胀抗通胀的养老理财需求。具体来看,个股选择方面主要选择稳定收益的高安全边际型股票作为核心股票,同时利用均值反转策略主动管理事件驱动型股票,把握有利的投资机会,追求收益的最大化。该基金界定的高安全边际型股票主要包括具有核心优势公司、垄断型公司以及稳收益型公司。此外,该基金还将综合运用杠杆策略、收益率曲线策略、类属配置等组合管理手段进行债券投资。

基金通过对宏观经济、利率走势、资金供求、信用风险状况、证券市场走势等方面的分析和预测,采取自上而下和自下而上相结合的投资策略,构建和调整固定收益证券投资组合并适度参与新股投资,力求实现风险与收益的优化平衡。

  管理人综合实力较强,拟任基金经理投资经验丰富:海富通基金管理公司成立于2003年4月,公司产品线全面,截至2013年一季度末,管理公募基金资产规模为274.86亿元,位居70家基金管理公司第32位。双基金经理制,海富养老收益基金拟任基金经理程岽和位健均具有丰富的投研经验。

投资理念

  投资建议:该基金的预期风险和预期收益高于债券型基金和货币市场基金但低于股票型基金,属于中等风险、中等预期收益的基金产品。比较适合于风险承受能力较强,追求超额收益的中长期投资者以及有养老理财需求的投资者。

挖掘信用债券市场投资机会,在合理控制信用风险的基础上,增强基金获取超额收益的能力。

    工银标普资源

业绩基准

  指数投资分享资源行业收益

中债综合指数

  工银瑞信[微博]标普全球自然资源指数证券投资基金(以下简称“工银标普全球”)是上投摩根基金管理有限公司[微博]旗下第32只基金(A/B/C级合并计算,ETF及其联接基金合并计算)。该基金通过紧密跟踪标的指数,追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。

风险收益

  指数化投资带来长期收益:指数化投资就是以复制指数构成股票组合作为资产配置方式,以追求组合收益率与指数收益率之间的跟踪误差最小化为业绩评价标准。其特点和优势在于投资风险分散化、投资成本低廉、追求长期收益和投资组合透明化。整个证券市场的持续发展是指数化投资存在和发展的基础,指数化投资的收益主要取决于股价指数的长期上升趋势。工银标普资源基金通过跟踪农业、能源、金属矿业等自然资源和大宗商品产业中具有良好代表性和流动性的股票指数,为国内投资者提供在较低管理成本的基础上,投资全球自然资源和大宗商品企业的良好途径。

不同份额收益风险不同

  受益通胀,资源行业有望长期向好发展:以能源、大宗商品为代表的资源行业属于强周期行业,与经济景气程度紧密相关,尤其是在经济处于复苏或强劲增长阶段,资源行业将会量价齐升,上市公司盈利改善。基于此,行业估值水平也将大幅提高。此外,在外部流动性宽裕的背景下,通胀压力不断增加,资源股价格上涨势在必行。作为跟踪资源行业的被动投资基金,工银标普资源基金为投资者提供了有效的抗通胀工具。

适合投资者

  管理人股东实力雄厚,基金经理被动投资经验丰富:工银瑞信基金公司成立于2005年6月21日,是国内首家银行系基金公司。截至2013年一季度末,管理基金资产规模达到1186.29亿元,在可比70家基金公司中排名第6位。拟任基金经理赵栩,2008年加入工银瑞信基金公司,曾任风险管理部金融工程分析师,目前兼任工银上证央企ETF、工银深证红利ETF、工银深证红利ETF联接基金基金经理,具有丰富的被动投资经验。

A 份额稳健型投资者, B 份额积极型投资者。

  投资建议:该基金的预期风险和预期收益高于偏股型基金、债券型基金和货币市场基金,属于高风险、高预期收益的基金产品。比较适合于风险承受能力强,追求超额收益的中长期投资者。

基金公司

 

天弘基金公司

新浪声明:此消息系转载自新浪合作媒体,新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

基金经理

陈钢

募集期间

2011-10-24 至 2011-11-18

  海富通国策导向:市场估值底部震荡+股指期货保驾护航

  【认购建议】推荐认购

  【德圣点评】

  海富通基金(微博)公司将发行一只新的股票型基金,综合来看,虽然基金的投资理念相对比较新颖,但是在具体投资上,基金并无独到之处,该基金只是一般的股票型基金。从目前市场来看,一方面市场整体估值偏低,另一方面宏观经济基本面整体转好,新基金此时具有较大的配置和建仓优势,基于这样分析,我们向投资者推荐认购该基金。

  【产品特征】

  首先,海富通国策导向基金的投资理念比较新,该基金认为,在中国经济发展中,政府推出的新政策及政策的实施情况变化将对经济产生较为明显的影响,联系到股市,各个行业会受此影响而发生相应的变化,该基金将积极把握这种变化带来的投资机会,同时重点投资于这些行业,以此分享中国经济增长的成果。

  其次,在具体投资上,基金的投资范围包括国内依法发行上市的股票、债券、货币市场工具、权证、资产支持证券、股指期货。在组合比例上,股票、权证资产占基金资产的60%~95%,现金、债券、货币市场工具占基金资产的5%~40%,基金保留的现金或者投资于一年期以内的政府债券的比例合计不低于基金资产净值的5%。从投资范围来看,该基金可以投资于股指期货,在市场处于弱势震荡的环境下,通过投资于股指期货,这样能够实现套期保值的目的。

  最后,该基金拟任基金经理牟永宁先生,牟永宁2004
年8月加入海富通基金管理有限公司,历任策略分析师、研究总监。2009
年1月至2011 年4月任海富通收益增长混合基金基金经理,2009
年10月起任海富通中证100 指数(LOF)基金经理,2011
年4月起兼任海富通风格优势股票基金基金经理。牟永宁先生在管理海富通收益增长混合基金期间,该基金取得了较佳的投资收益,牟永宁先生股票投资能力较强。

基金名称

海富通国策导向 (519033)

资产配置比

基金投资组合中股票、权证资产占基金资产的 60% ~ 95%
,现金、债券、货币市场工具占基金资产的 5% ~ 40%
,基金保留的现金或者投资于一年期以内的政府债券的比例合计不低于基金资产净值的
5% 。

投资策略

基金将以政策受益作为投资主线,资产配置将利用多因素分析,着重考虑国家的宏观经济政策影响,如财政政策和货币政策等;行业配置与个股精选将着重以国家的产业政策为主要考虑因素,深入挖掘受益于国家政策的上市公司的价值。

投资理念

国家新政策的实施或已实施政策的变化往往会影响到经济的各个领域,对股市的各个行业也会产生不同的影响,基金将积极把握国家政策导向带来的投资机会,重点投资受益于国家政策的行业,分享中国经济增长的成果。

业绩基准

MSCI 中国 A 股指数× 80 %+上证国债指数× 20 %

风险收益

高风险高收益

适合投资者

基金公司

海富通基金公司

基金经理

牟永宁

募集期间

2011-10-10 至 2011-11-11

  中邮上证380:指数化操作灵活+标的指数具有长期配置价值

  【认购建议】一般推荐

  【德圣点评】

  中邮创业基金公司9月底开始发行旗下第六只基金产品,也是第一只指数型基金产品。该基金为股票指数增强型基金,基金跟踪上证380指数,以指数化分散投资为主,适度的增强型主动管理为辅,在严格控制跟踪偏离风险的前提下,力争获得超越业绩比较基准的投资收益,分享中国经济增长的成果。综合分析该基金来看,新基金跟踪上证380指数,该指数长期具有很好的投资价值,但是考虑到基金公司的指数化投资能力和成长股的估值回调风险,我们向投资者一般推荐该基金。

  【产品特征】

  中邮上证380基金为股票指数增强型基金,该基金以上证380指数为基金投资组合跟踪的标的指数。基金采用“被动投资为主,主动增强为辅”的投资策略,为实现有效跟踪并力争超越标的指数的投资目标,在资产类别配置上,基金投资于股票资产占基金资产的比例为90-95%,其中投资于标的指数成分股及备选成分股的资产占基金资产的比例不低于80%。

  首先,在被动投资上,基金被动投资组合采用完全复制的方法进行组合构建,按照成分股在上证380指数成分股权重分散化投资于上证380指数成分股,以实现跟踪标的指数的投资目标。其次,在被动投资基础上辅以适度的增强型主动管理,基金这样的操作主要考虑到中国证券市场作为一个新兴市场,相关指数本身存在一定局限性,因此,基金在严格控制跟踪误差的前提下,辅以适度的增强型主动管理,这样可以实现两方面的目的:其一,在跟踪目标指数的基础上适度获取超额收益;其二,补偿较高的交易成本及其他费用。

  基金跟踪的上证380指数具有一定亮点,上证380指数是上海证券交易所和中证指数有限公司于2010年11月29日新推出的代表上交所中小市值成长性新兴蓝筹股指数,该指数很好的反映了传统蓝筹股之外的一批规模适中、成长性好、盈利能力强的上市公司股票的整体表现。上证380指数以2003
年12

  月31 日为基日,基点为1000
点;指数样本每半年定期调整一次,实施时间分别为每年的1 月和7
月的第一个交易日。2008年以来,在市场整体处于较大幅度震荡的市场环境下,上证380指数持续上涨,其中主要原因是该指数的成分股具有很好的成长性,因此,从这一逻辑来看,中邮上证380基金长期具有很好的投资价值。

  该基金拟任基金经理方何先生,方何先生2006年4月加入中邮创业基金公司,至今任中邮创业基金公司研究员,主要负责金融工程研究。从方何先生自身来讲,指数方面的专业知识较强,但是从中邮创业基金公司来看,缺少指数基金投资的经验,因此,未来该基金的指数化投资能力有待进一步检验。

基金名称

中邮上证 380 (590007)

资产配置比

股票资产 90-95%
,其中投资于标的指数成分股及其备选成分股的资产占基金资产的比例不低于 80%
;现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的 5% 。

投资策略

基金为股票指数增强型基金,以上证 380
指数为基金投资组合跟踪的标的指数。基金以指数化分散投资为主要投资策略,在此基础上进行适度的主动增强,在基本面深入研究与数量化投资技术的结合中,谋求基金投资组合在严控跟踪偏离风险与力争获得适度超额收益之间的最佳匹配。

投资理念

NA

业绩基准

上证 380 指数收益率× 95% + 银行活期存款利率 ( 税后 ) × 5%

风险收益

高风险高收益

适合投资者

积极型投资者

基金公司

中邮创业基金

基金经理

方何

募集期间

2011-09-28 至 2011-10-31

  摩根华鑫深证300指数基金:成长风格指数基金+分享深市投资机会

  【认购建议】一般推荐

  【德圣点评】

  摩根深证300指数基金作为摩根首次在指数基金投资上尝试具有积极的意义。由于标的指数具有明显的成长风格,有望分享深市高成长投资机会。对于既看好深市主板优质公司,又不想错失中小板和创业板的高成长机会,该指数基金具有较佳的投资价值。

  【产品特征】

  作为摩根华鑫基金的首只指数基金,摩根深证300具有里程碑式的意义,是大摩基金在指数化产品线上得首次探索。摩根深证300为增强型指数基金,着眼于通过策略增强提升指数投资收益。在跟踪投资目标上,基金跟踪误差控制在同类平均水平上,年化跟踪误差不超过7.75%。基金以深证300指数为标的进行增强指数投资。

  就标的指数而言,作为对深圳市场具有突出代表性的指数深证300是在原深圳100指数的基础上调整的指数。深证300指数涵盖了包括创业板、中小板和主板在内的深圳证券市场三个市场层次,是代表深圳全市场的唯一基准指数。该指数具有明显的成长风格,行业配置更为均衡,对深圳市场的代表性和覆盖性更为全面。深证300指数的300只标的股票中,包含主板股票232只,以及中小板股票65只、创业板股票3只。这一“金字塔式”的成份股结构,便于投资者全面把握深圳市场的投资机会。

  就指数的表现而言,2005年至2010年历史数据显示,6年间深证300指数累计收益率达到331.14%,年化收益率达到27.58%,大幅跑赢同期沪深300指数累计230.69%、年化22.06%的收益率水平。
2009年和2010年,深证300指数收益率跑赢同为代表性指数的深证100、沪深300指数,2010年更成为三者中唯一获得正收益的指数。因此,对于既看好深市主板优质公司,又不想错失中小板和创业板的高成长机会,该指数具有较佳的投资价值。

  在投资团队上,该基金由新秀基金经理赵立松担任,其具有10多年投资经验,在西南证券(微博)、华安财险等多家机构担任研究员。但在量化投资上尚未有较为突出的经验,还需在后期进一步关注。在基金公司而言,此次为大摩首发指数基金品种,团队和量化投资基础准备上也是首次,较其他经验丰富的基金公司略有差距。因此,投资者可适当关注该指数的投资价值,但是注意仓位控制,降低一次性投资风险。

基金名称

摩根华鑫深证 300 股票基金

资产配置比

目标资产配置比例为:股票资产 90%-95%, 其中投资于深证 300
指数成份股和备选成份股的资产不低于基金资产的 80%; 其他资产占基比 5%-10%

投资理念

在有效跟踪深证 300 指数的基础上 , 通过运用增强型投资策略 ,
力争获取超越业绩比较基准的投资收益 , 谋求基金资产的长期增长 。

投资目标

力求控制基金净值增长率与业绩比较基准之间的日均跟踪偏离度的绝对值不超过
0.5%, 年化跟踪误差不超过 7.75%。

业绩基准

深证 300 价格指数收益率× 95% + 银行活期存款利率 ( 税后 ) × 5%。

风险收益

高风险高收益

适合投资者

积极投资者

基金公司

摩根华鑫基金

基金经理

赵立松

募集期间

2011 年 10.17-11.11

  建信恒稳价值:强调下行风险控制,追求绝对收益

  【认购建议】一般关注

  【德圣点评】

  建信恒稳价值虽属于配置混合型基金,但在产品设计和投资策略上,更加注重对下行风险的控制,通过保本型基金常用的CPPI策略,以及重点投资于价值型股票,并适时利用股指期货进行套期保值,追求资产的绝对回报,这在国内偏股方向的基金中也可谓是一种创新。该基金相对于保本型基金来说,进攻性更强;而相对于偏股方向基金来说,波动性较小。该基金的拟任基金经理投资管理经验较为丰富,但任职期间,并无显著超额收益,能否为该基金带来良好表现仍需进一步观察。另外,考虑到目前市场仍处于震荡筑底阶段,新发基金具备一定的建仓优势。对于稳健型投资,可以考虑适当参与。

  【产品特征】

  建信恒稳价值是一只配置混合型基金,该基金在产品设计上极为注重对下行风险的控制,在投资理念上,该基金以利息收益强化获利基础,以资本收益拓展获利空间,主要投资于相似条件下到期收益率较高的优良债券品种以及价值型股票,同时适时利用股指期货进行套期保值,追求稳定的债息收入和长期的资本增值以实现其投资目标。

  从该基金的大类资产配置来看,该基金是一只标准的配置混合型基金,股票等权益类资产占比为30%-80%,债券等固定收益类资产占比为20%-70%。虽为配置混合型基金,但该基金却定位为追求稳健收益的产品,追求绝对收益,这在国内的偏股方向的基金产品中较为少见。为追求稳定收益,该基金在投资策略上与普通偏股方向的基金产品也有产别。该基金一方面采用保本基金常用的恒定比例组合保险(CPPI)策略进行大类资产配置,另一方面通过精选优良债券品种和价值型股票,构建动态均衡组合,并适时利用股指期货进行套期保值,追求稳定的债息收入和长期的资本增值。

  该基金的拟任基金经理为李涛先生,证券从业经历14年。历任中海优质成长、中海分红、建信优化、建信优选基金经理,基金管理经验较为丰富,但在管理以上基金期间,均无突出表现,多处于同类型基金中游水平,并未展现出突出的基金管理实力。

  建信恒稳价值虽属于配置混合型基金,但在产品设计和投资策略上,更加注重对下行风险的控制,通过保本型基金常用的CPPI策略,以及重点投资于价值型股票,并适时利用股指期货进行套期保值,追求资产的绝对回报,这在国内偏股方向的基金中也可谓是一种创新。该基金相对于保本型基金来说,进攻性更强;而相对于偏股方向基金来说,波动性较小。该基金的拟任基金经理投资管理经验较为丰富,但任职期间,并无显著超额收益,能否为该基金带来良好表现仍需进一步观察。另外,考虑到目前市场仍处于震荡筑底阶段,新发基金具备一定的建仓优势。对于稳健型投资,可以考虑适当参与。

基金名称

建信恒稳价值

资产配置比

权益类: 30% - 80% ,固定收益类: 20%-70%

投资策略

CPPI 策略、股指期货套期保值等 。

投资目标

在严格控制下行风险的基础上,通过动态的资产配置平衡当期收益与长期资本增值,争取为投资人实现长期稳健的回报。

业绩基准

同期三年期银行定期存款利率(税前)

风险收益

中等风险中等收益

适合投资者

稳健投资者

基金公司

建信基金

基金经理

李涛

募集期间

2011-10-24 至 2011-11-18

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