一些看多行情的私募即使今年的业绩已经领先,而金中和、星石等近20种私募产品却取得正收益

  黄婷

  每经记者 朱秀伟

  匡志勇

  年底临近,加上市场近期的震荡走势,让不少私募都提前收官。他们大都看淡年底行情,收兵是为了保住今年的胜利果实。

  2008年在指数下跌超过60%的背景下,公募基金无一取得正收益,而金中和、星石等近20种私募产品却取得正收益,让市场刮目相看。在2009年上证指数暴涨80%的情况下,私募同样交出了一份令人满意的答卷。

  “对于2009年的投资市场,我很期待也有点紧张。”深圳龙腾资产管理公司董事长吴险峰昨日对《第一财经日报》表示,预期2009年A股大势将会是震荡行情,既是私募基金大展身手的时候,也是“大考”的时机。

  但CBN记者近日采访发现,一些看多行情的私募即使今年的业绩已经领先,也仍然在场中积极奋战。他们对A股年内收官行情的看法和选股思路,对投资者应有一定借鉴意义。

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“恢复元气”外,私募还乘势大肆扩张,呈现出星火燎原之势。其中,两位风格独特的私募基金经理备受关注,通过了解他们的投资理念,或许可以获得2010年的投资灵感。

  告别2008年的单边熊市,市场将在2009年走入震荡筑底的行情中。南方某信托公司的信托经理预测2009年新增信托私募基金的数量将会超过2008年。最大理由是震荡行情中总是高手、专家从散户手中抢钱,盘子过于庞大的公募基金在这种行情中难以出手,自然造就了私募基金大展身手的良机。私募基金超越市场平均水平的机会终于来到了,预计私募基金在良好市场表现的刺激下借势大力扩张。该信托经理认为,四年多的运作经验中,越来越多“高手”青睐信托私募模式;此外越来越多的信托公司开始涌入信托私募市场,在寻找私募高手的同时也成功培育出一个庞大的私募投资人群体。

  2009年私募冠军罗伟广:

  回顾2009年,市场遇上了少有的好年景,在2008年被“重伤”后,各类投资者均在2009年恢复不少元气。其中有一个群体——在国外被称为对冲基金的私募,不仅准确地抓住了2009年启动初期的行情勇敢出击,在接下来的行情中更是屡屡踏准市场节奏,成为2009年的大赢家。

  深圳鑫麒麟投资管理公司总裁郑炜就正在筹划进军信托私募领域。郑炜称:“今年肯定会发信托私募基金,预计在今年一季度会完成募集工作。”郑炜也意识到在目前不紧气行情下要完成私募基金的募集是一个严峻挑战,但是他认为:“毕竟从投资的时机看,再跌也跌不到哪去,一季度完成募集并进入市场是一个历史性的好时机。”

  中小盘成长股+3G板块

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  深圳龙腾资产管理公司董事长吴险峰对于私募群体扩容持乐观和欢迎的态度。吴险峰透露,在2009年预计A股整体呈震荡走势,在操作上龙腾基金将会偏短线私募,坚信投资机会是跌出来的。吴险峰预计,从投资上看,2009年私募基金的操作比2008年更难,机会也会更多。在去年“无为”的空仓行为可以大幅战胜市场,这种策略在2009年可能就行不通了。预计2009年私募基金投资业绩将会出现明显分野,正向回报的私募基金也会越来越多。对于2009年,多名私募基金经理的评价是有期待也有点紧张,普遍认为今年既是私募基金大展身手的时候,也是“大考”的时机。

正规网投平台有哪些,  广东新价值投资总监罗伟广执掌的新价值2期今年以来的收益率已经达到166.02%,不仅夺下了今年私募界的冠军头衔,还跑赢了“史上最牛的基金经理”王亚伟。但即使已经稳坐首位,罗伟广还是没有提前“休息”。

  目前国内有多家研究私募的第三方机构,其中较权威的有好买基金、私募排排网、朝阳永续等。根据它们统计的数据,2009年私募取得了不错的收益。

澳门十大赌场娱乐,  一位不愿透露姓名的私募基金经理认为:“2009年私募业绩大比拼的残酷程度将丝毫不亚于公募基金经理的排名赛,可能竞争会更激烈,压力也会更大。这也不利于私募基金经理长期保持个人的投资风格。”该人士此前曾计划发行信托私募基金,后来改为专注于专户理财。

  对于近期市场的调整,罗伟广认为是受美元反弹、银行和地产股利空以及年底扩容三大因素的影响,但在罗伟广看来,这些都是“短期因素”,中期的格局仍然是向上。

澳门大赌场网址,  截至2009年12月中旬,上证指数全年累计涨幅已达80%,而阳光私募中涨幅超过100%的共有近30家,主要分布在新价值、尚雅、淡水泉等管理系列产品。

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  罗伟广认为,美元反弹是近期下跌的其中一个原因。市场普遍担心美元反弹会使得新兴市场国家的资金大举流回美国,导致新兴市场的泡沫破灭,中国市场也因此受到拖累。但罗伟广指出,阶段性会有一些资金回流到美国进行平仓,但长期趋势中国资金不可能大规模流向美国。

  2009年收益率排名第一的阳光私募是重国投?策略大师,该产品成立于2009年3月,到11月底,其净值累计增长率高达190.5%,而同期大盘的涨幅仅有55%,其掌管人杨永兴最擅长的就是把握事件型推动带来的短线交易机会。

  “美国、日本、欧洲受到金融海啸的冲击很大,而中国目前处于高增长低通胀的状态,利率相对较高,从趋势上看,不太可能是中国市场的资金流往美国,所以这个因素也是短期的,中期来看,人民币升值,资金流入中国市场还是主流。”罗伟广说。

  排名第二的是罗伟广管理的粤财信托?新价值2期,2009年收益率也高达185.9%。作为趋势投资者,罗伟广对市场节奏的变化有独到的见解。“探花”是开宝资产李艾峻领导的开宝1期,2009年收益为149.6%。

  而对于银行再融资消息,罗伟广指出,现在市场普遍担心明年经济过热和可能出现加息,但这些担心对银行股反而是利好,从目前看,银行股有利好而且业绩增长确定,即使融资也是有确定回报的。“100倍市盈率的创业板都有人买,10倍银行股为什么没人要呢?”罗伟广认为,银行股的利空也只是短期因素。

  不过整体来看,由于很多私募产品成立时间不足一年等因素,据私募排排网的统计,2009年全年平均收益率在56%左右,整体跑输大盘。

  罗伟广也指出,政策打压不会改变房地产行业的趋势。“中国经济继续向好的话,房地产明年的盈利都是确定的。”罗伟广说,银行股和地产股目前的估值跟基本面是背离的,下跌都是跟一些短期因素相关,这些短期因素一旦消除,银行、地产两大板块很可能又会有较好的表现。

  分析上述取得优异表现的私募可以看出,最重要的操作思路或者操作策略便是敢于坚持重仓操作。比如李振宁领导的睿信投资,在年内净值翻倍,就是因为其敢于坚持重仓操作。

  “年末扩容就更是短期因素了。”罗伟广说。

  另一部分业绩优秀的私募胜在善于把握市场热点,前述提到的杨永兴就是代表之一,鑫兰瑞刘睿也属于类似的风格。2009年各种题材股、小盘股等的轮番炒作,给这类投资者提供了很好的“土壤”。

  罗伟广指出,这些短期因素在一两个月内就会过去,而目前市场的估值优势却是非常明显。

  截至12月中旬,公募基金年内的最高收益约为116%,王亚伟领衔的华夏大盘也只有115%,相比私募中佼佼者尚有差距,不过考虑到公募基金的规模和盈利模式,两者几乎不具备可比性,但从整体收益率来看,公募、私募在2009年水平相差不大。

  “市场实实在在跌下来了就是最大的利好。”在他看来,大盘不可能再跌回2700~2800点,相对于中国目前的资金面和业绩成长性,市场合理的估值应该是25倍的市盈率,而目前的估值在20倍以下,还有很大的空间。

  与规模相当的券商理财产品相比,阳光私募2009年表现还是略胜一筹。据朝阳永续统计,目前共有76只券商集合理财产品在运行,其中国信证券“金理财”价值增长排名第一,但2009年累计收益仅79.96%。剩下的持续时间满一年的28只产品(排除限定型的产品)中,券商集合理财产品的整体收益率只有45%,差于阳光私募的表现。

  在操作上,罗伟广也积极起来,在3100点左右积极加仓,目前保持着较重的仓位。“如果没有很大的利空因素出现,我是不会把仓位降到五成以下的。”罗伟广说。

  发展篇?规模大举扩张

  对于具体配置,罗伟广仍在进一步的观察和调整当中。中期罗伟广仍然坚定持有一些中小盘成长股,近期又配置了一些3G板块的股票。而蓝筹方面,罗伟广表示看好钢铁、化工、银行、地产,但他坦承买得不多,仍在观察之中,要等到大盘真正见底,热点真正切换到大蓝筹的时候才会考虑大规模买入。“我认为最终热点还是要切换到大蓝筹,否则大盘没有可能冲破3500点。”罗伟广说。

  私募除了在业绩上继续风光外,规模在2009年的迅速扩张是另一亮点。

  除此以外,一些折价率高的杠杆型指数基金也是罗伟广近期的重要配置。罗伟广指出,在看好大盘上涨趋势的时候,买入有折价优势的杠杆型指数基金,能够提前分享到大盘上涨的优势。

  上述的私募其实指的是以信托产品为主的阳光私募,从2004年赵丹阳与深国投共同成立赤子之心信托计划以来,这种新的模式就呈现出了强大的生命力。

  深圳景良投资总经理廖黎辉:

  好买基金研究中心数据显示,2007年以前阳光私募仅有11只,而在2007年成立的就有近80只,即使是暴跌中的2008年,私募产品的成立数量也在90只以上。

  指数基金、券商股和银行股

  由于在熊市取得正收益,金中和、淡水泉等私募一战成名,促使私募在2009年出现爆发式增长,仅上半年就有77只产品成立。之后由于信托开户受限,新发产品数有所下降,但截至11月末,2009年成立的私募产品也超过120只。

  深圳景良投资总经理廖黎辉旗下的景良能量1期是今年上半年跑出的一匹黑马,在今年大盘首次涨到3000点以上的时候,廖黎辉率先清仓,躲过了之后的下跌。下半年的震荡行情中,廖黎辉短线操作也屡屡拿捏到位。截至目前,景良能量1期今年的收益率达到144.89%,位居私募信托排行榜的第三位。

  好买基金的数据显示,目前市场上正在运行的阳光私募累计已达300多只,不少业绩优秀、品牌出众的私募公司的资产管理规模已超过10亿元,如星石、朱雀、武当、从容、重阳等。

  注重技术面分析的廖黎辉一旦看准形势,要么重仓,要么空仓。在此前大盘上涨到3300点的时候,廖黎辉果断清仓,而在近期大盘回到3100点之际,廖黎辉又重仓买入。

  私募规模的迅速扩大,也吸引了一大批优秀人士的加盟。比如2009年就有信达澳银投资总监、领先增长基金经理曾昭雄,南方基金王宏远,交银施罗德基金管理公司投资总监李旭利等由公募转身私募。

  “目前主要是持有观望。”廖黎辉说,大盘自10月份以来,都是在3000~3300点之间作箱体震荡,震荡之后突破这个箱体向上的可能性比较大,不过可能还要等到明年一季度。

  好买基金认为,这些公募人士的加入是私募基金取得良好业绩及获得爆发式增长的主要原因。

  配置上,廖黎辉主要买入了指数基金、券商股和银行股。

  其中不得不提李旭利。2009年7月,李旭利离开工作了四年的交银施罗德基金,加入了裘国根创办的重阳投资,成为合伙人和首席投资官。随后,他给业界带来了惊喜。9月,重阳3期首次通过招商银行私人银行部首发,发行规模超过10亿元,刷新了阳光私募发行规模历史记录。

  深圳龙腾资产董事长吴险峰:

  另外,一些关于私募的创新产品也开始出现。光大银行、东海证券、华润信托等相继推出了TOT产品(即信托的信托),这种以信托产品组合方式出现的创新产品,与海外市场的FOF非常类似,相信在未来会有极强的生命力。

  科技股+现代服务业

  不过中登公司停止私募开户成为制约阳光私募发展的障碍,卖信托账户甚至成为一项新的生意。2009年7月,由于一些信托公司大量开户打新股,中登公司叫停了信托公司开户。《每日经济新闻》记者近期采访《证券投资基金法》修订小组人士了解到,将私募纳入监管已基本成为共识。市场猜测,可能在新的《基金法》公布后,开户才会放开,相信有监管的“健康”私募,未来才会走得更远。

  “调结构”是深圳龙腾资产董事长吴险峰今年最为关注的话题,也是吴险峰今年投资的主线。由于很好地抓住了新能源、低碳、3G的投资机会,吴险峰操盘的龙腾证券今年以来的收益率也高达110.38%,在私募排行榜上排行13。

  正所谓好日子并不是经常有。类似2009年的单边市可能很难复制,面对即将到来的2010年,阳光私募又将扬帆起航,希望在“虎年”再创佳绩。

  但吴险峰在当前的市场中也仍然保持高仓位持股。

  每周投资手记“透露”吴险峰独门绝招

  “满仓是战斗,空仓也是战斗。”吴险峰说,当前私募界的两种操作是源于对市场趋势判断的不同。

  每经记者 朱秀伟

  “我觉得提前收兵更累。空仓如果市场在涨,我心里不会舒服,因为投资人把钱交给我们,我没能帮他们把握住市场机会。”吴险峰坦陈。

  最早接触到深圳龙腾资产管理有限公司董事长吴险峰,是透过一本叫《私募英雄》的书,他与赵丹阳、石波、李驰等被列为七大投资高手,通过该书也首次了解到他独特的投资理念:以公司价值为基础,寻找市场中博弈机会,即“估值+博弈”。

  吴险峰表示仍然非常看好市场大趋势,基本确定市场趋势向上,不会因为短期的调整而减仓。

  不过,吴险峰2008年2月成立的首只信托却生不逢时,大熊市让其净值遭受不小的打击,到2009年1月初,其产品单位净值甚至只有49.19元,损失过半。由于私募是靠业绩生存的,有人甚至担心龙腾可能从此一蹶不振。

  吴险峰指出,当前投资策略的重点仍在调整持仓结构,而不在于调整仓位。

  不过这位牛市中的“私募英雄”却再次创造奇迹。产品单位净值从2009年1月初的49.19元飙升至11月份的109.48元,累计涨高达122.56%,远远超过大盘涨幅,在300多只信托产品中排第10名。

  “目前的配置是以科技为先导,辅以现代服务业,主要是以连锁行业、消费行业为主,偶尔再做做周期性行业的补涨。”吴险峰表示。

  吴险峰到底是如何做到的?这也许能从他每周公布的投资手记中能找到部分答案。新的一年来临之际,相信从这份专业投资者的投资手记中能找出一些对普通投资者有用的信息。

  吴险峰认为,当前中国经济结构调整的核心就是科技,全球包括中国经济能否持续增长的动力来自科技。弱周期行业,例如消费、低碳、医药、科技、新经济等更具有市场机会,消费和低碳经济会成为未来市场持续性的主题,市场预期的跨年度行情的高送股题材也更多来自这些行业。

  手记透露“值得关注信息”

  “全球包括中国股市的下一个泡沫将是科技股的泡沫。”吴险峰认为,当前正是介入这类股票的最好时机。

  “炒股需要做功课”的道理,相信很多投资者都明白,不过何类信息才有价值、有帮助,多数投资者却是莫衷一是。吴险峰每周更新的投资手记,无疑有借鉴意义。

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  通常吴险峰会在手记第一部分列出他主要关注的信息。内容主要包括国内、国际上最近发生的可能影响资本市场的事件,此外还有一些固定内容,包括人民币汇率、国外资本市场变化等。

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  比如在2009年12月20日的手记中,吴险峰关注的第一条信息是央行第四季度储蓄问卷调查;其次是地产相关调控政策;第三条是联合国哥本哈根气候峰会。

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