金融有限支撑股的完全估价水平现已跌至历史相当低品位,A股票市场场一再下滑后到底迎来急剧反弹

  信息时报讯 (记者 叶静 袁峰)
金融、地产股已经出现连续暴跌,估值也已经进入历史的低点,地产板块的平均市盈率已经不足20倍,大型中资银行股的估值不足10倍,但一向以价值投资的基金经理们仍然不看好它们,一季末基金配置金融股、地产的比例达到了历史低点,金融股一个月的时间减仓近4成,而消费和电子出现较大幅度的增仓。东方证券认为,金融、地产现在要放入冰箱,昨日大成基金股票投资部总监杨建华甚至认为,未来地产板块很有可能变成一个轻配甚至不配的板块。

澳门网上赌彩网址大全,  证券时报记者朱景锋

推荐个正规赌博app,A股市场持续下跌后终于迎来大幅反弹。昨日,金融、地产等权重板块引领A股市场放量反弹,基金净值也随之集体走高,尤其是重仓银行股的基金,表现更为突出,这也显示出基金目前对后市颇为看好,仓位仍处于较高水平。

  配置比例为历史低点

  尽管经过本轮股市大幅下跌,金融保险股整体估值水平已经很低,而且,一季末基金配置金融股的比例处于历史上少见的轻配状态,但基金经理们似乎仍对这一板块不“感冒”,抄底意愿并不强烈。

基金高仓以待

  长久以来,金融、地产都是号称价值投资基金经理们的最爱,甚至有基金公司成立了专门投资于房地产和金融行业的基金。伴随着股价的大幅下跌和一季度较为亮丽的业绩增长,金融保险股的整体估值水平已经降低到历史较低水平。

澳门大赌场手机版,  基金传统头号重仓板块的金融保险行业成为本轮股市调整的急先锋之一,而伴随着股价的大幅下跌和一季度较为亮丽的业绩增长,金融保险股的整体估值水平已经降低到历史较低水平。招商银行过去一年滚动市盈率为15倍,天相投顾预计该股今年动态市盈率为13倍,预计2011年市盈率为10倍,而工、建、中、交等四大银行今年动态市盈率更是不足10倍。不少分析人士认为,从估值上来说,金融股已经跌出了价值。

春节过后大盘一改前期强劲走势,迎来了一个月的深度调整,前期作为反弹先锋的地产股在“国五条”的影响下大幅杀跌,昨日,A股市场终于迎来反弹,上证综指上涨了2.66%,深成指涨幅更达3.14%。

  昨日,地产板块在前期已经下跌30%的情况下,继续下探,板块大跌近8%,板块内39只股票跌停,“四大金刚”之一的金地集团,市盈率5倍,网赌有哪些大平台,阳光股份只有3倍,已经达到历史的低点。金融板块也不容乐观,昨日下跌超过6%,板块市盈率不足10倍,银行股的最高市盈率被澳门十大赌场网上注册,招商银行夺得,也仅为12倍,工、建、中、交等四大银行今年动态市盈率更是不足10倍。分析人士认为,从估值上来说,金融股已经跌出了价值,目前的股价已经非常便宜。

  另据统计,目前基金整体对金融保险板块的配置已经处于较为严重的轻配状态。据天相投顾统计显示,一季末主动型偏股基金配置金融保险股的比例仅为16.73%,而沪深300指数一季末金融保险板块所占比例达到了31.6%,考虑到偏股基金一季末82%的平均股票仓位,基金对金融保险的标配比例应该为25.91%,基金实际配置比例比标准配置比例低了9.2个百分点。

网赌网站排名,若以2012年年报的数据来看,基金在2012年底持有的金融股比重仍大大低于市场标配,Wind资讯统计数据显示,普通股票型基金持有的金融保险股占股票投资市值比重仅15.16%,距离25.05%的市场标配差距不小。但从基金昨日净值表现来看,基金已经加大了金融股的配置。

  两板块从宠儿沦为弃儿

  尽管估值已经很低,而且基金已经严重轻配,但金融股仍无法让基金经理提起兴趣。南方优选价值基金经理谈建强认为,目前经济已经到了一个阶段性的高点,通胀会持续升温,而紧缩的政策也会持续,这样对市场来说甚至不排除有二次探底的可能性。在这种背景下,权重板块包括像银行、地产这样的品种并没有太大上涨空间。

数据显示,普通股票型基金里,昨日净值增长率超过3个百分点的不在少数,如融通动力先锋、光大中小盘、大成优选等,仅此一日,已将这些基金近一周的净值跌幅收回大半。

  然而就在这样的估值下,基金仍是大量抛售手中的金融、地产股。根据东方证券的统计显示,4月份中旬主动型偏股基金配置金融保险股的比例仅为16.73%,而沪深300指数一季末金融保险板块所占比例达到了31.6%,金融股的比例从3月份的23.4%下降到14.4%,一个月时间减仓近4成,地产股从5%下降到4.2%,金融地产从宠儿沦为弃儿。

  谈建强认为,半年前银行股可能就比较便宜了。为什么它一直不涨或在下跌呢,可能是有其他的因素影响它,如银行资产质量、银行持续严厉的紧缩政策对未来地产销售会带来什么样的影响等。

这也从一个侧面显示,在前期A股的持续下跌里,基金仓位仍然保持了较高的水平。

  未来一段时间难有表现

  资金面也是权重股难以系统上涨的重要原因。诺安灵活配置基金经理夏俊杰认为,今年股市的本质问题还是资金面的问题,虽然说银行股、地产股估值上可能有优势,一些小的板块或者说小的行业可能对资金更有吸引力。

据好买基金研究中心测算,3月11日至15日间,股票型、标准混合型和偏股型基金的持股仓位均小幅下降,但当前仓位分别仍有92.60%、81.08%和88.40%,这仍处于历史较高水平,且较2月仓位仍有上升。

  虽然金融、地产的估值已经处于低估阶段,但是基金经理们仍然认为其未来一段时间不会有所表现。大成基金股票投资部总监杨建华认为,之前大家所谈论的风格转换可能很难实现,今年或许是结构性牛市和结构性熊市并存。

  嘉实增长基金经理张弢则认为,银行类股票涨不动,不是因为风格关系,是因为银行跟宏观经济密切相关,在宏观经济不确定的情况下使银行股未来具有不确定性。

来自基金公司的数据也证实了这一点。深圳某大型基金公司基金经理对《第一财经日报》记者表示,前期股市上涨时,该公司旗下股票型基金仓位最高达到88%,随后在股市调整期间,基金仓位则开始随市下调,但目前的水平仍在80%到85%之间。

  银行跟宏观经济密切相关,在宏观经济不确定的情况下,银行股未来难有所表现;地产股目前的利空未出尽,虽然估值已经非常便宜,但从目前的情况来看只有反弹的机会没有结构性机会,未来一段时间和地产相关的钢铁、水泥也会是持续振荡寻底的阶段,投资者要尽量回避,而最有可能出现机会的板块是医药行业。

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“我们的仓位现在下降了一些,但也不算很低,大家对后市还是抱有期望,所以也不敢把仓位降得太低。”上述基金经理称。

  不过对于目前的点位,杨建华并不悲观,他认为2500点左右是建仓的好时机,目前上市公司的业绩都有明显的好转,经济出现二次探底的可能性不大,目前大盘出现下跌,心理因素大于实际因素。

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后市还看蓝筹

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对于昨日A股上涨的主要推动力,机构各有不同看法。

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好买基金研究中心分析认为,一方面,市场存在技术性反弹需求,低点与2月18日最高点2444点之间差距达到9%,具备反弹基础;另一方面,地产“国五条”并未出台相应落实细则,使市场悲观情绪有所好转,地产、金融等相关个股又重新进入投资者视野。

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南方基金则认为,FDI连降8月后首度增长,3月食品价格下跌及大中城市房价上涨,使得市场前期相关利空被逐步消化;监管层新批QFII额度及IPO重启被推迟,也减少了对资金面的担忧。

不过,无论拉动市场向上的主因究竟为何,基金对后市的判断整体偏乐观,不过机会可能更多地存在于蓝筹股。

“随着两会后各行业扶持政策逐步推出,我们维持市场中期向上的判断,但更多的是结构性行情,建议关注二线蓝筹板块。”南方基金表示。

华泰柏瑞积极成长混合基金经理方伦煜认为,后市能否继续上涨,关键在于两点,一是看经济复苏趋势是否延续,二是看具体的改革政策是否得民心。相比之前的上涨,下一波行情中,个股板块结构性的因素将更加重要,业绩好的股票尤其值得关注。

行业方面,方伦煜较为看好券商、军工板块,同时,他认为医药、环保行业虽长期看好,但目前估值已经到位,估计短期想象空间不大。

前述基金经理对记者说:“A股第一波反弹有很多人踏空了,所以市场一有调整就有很多人进场抄底,就又把市场托起来了。”

该基金经理相对看好银行股。“银行的垄断地位无法动摇,息差是全球最高,盈利增长好过其他上市公司,再加上绝对估值仍然很低,后续仍然可能大比例配置。我认为金融、地产还会有反弹机会,但不会像去年12月以来的第一波反弹那样涨那么多。”

好买基金研究中心则对后市略带谨慎。好买认为,宏观经济数据仍不及预期,市场资金面也较前期有所收紧。近期偏股型基金的持股仍维持在88%附近的高位,在成交量未显著放大、新增资金介入不明显的情况下,影响负面。虽然A股大幅上涨意味着市场情绪开始好转,但考虑到后续仍有较多的不确定性,预期在市场回到今年以来的高点之前,仍将维持震荡行情,重点仍是结构性行情。

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