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阳光私募产品的规模在迅速膨胀,  按公募基金(股票型产品)的管理规模排序

  ——2009年3月阳光私募业绩排行榜点评

赌博最正规网站平台,阳光私募产品的规模在迅速膨胀,  按公募基金(股票型产品)的管理规模排序。  来源:第一财经研究院中国阳光私募基金数据中心

  红周刊特约作者 张师丞

  “第一财经·中国阳光私募基金排行榜”09年3月榜单今日出炉,依托去年11月以来的活跃股市,部分阳光私募基金继续延续凌厉的盈利态势,做足了这波意料之外、情理之中的行情。按照最新的榜单统计和市场数据,目前公开基金规模数据的一些阳光私募基金公司的资金管理规模,已经超过了部分规模较小的公募基金公司,也就是说,私募基金与公募基金的全面竞争的时代,已经不知不觉提前到来。

  ——“第一财经·中国阳光私募基金排行榜”10月榜单分析报告(摘要)

  第一财经中国阳光私募基金排行榜(2009年3月)榜单近日出炉。由于近来股市行情较为热闹,私募基金的净值开始加速上涨,一些私募基金中的业绩优异者的净值已经超越了1.50元。更令人可喜的是,阳光私募产品的规模在迅速膨胀。

  按公募基金(股票型产品)的管理规模排序,现在已经有三家公募基金公司的管理基金规模不足10亿元人民币,而在“第一财经·中国阳光私募基金排行榜”的在榜产品中,管理规模排在第一位的私募产品——星石系列,现在已经运作的就有11期产品,目前星石的管理规模已经堪比小型的公募基金管理公司。这个时点,比一般市场人士预料的早了整整三年(一般认为,中国的私募基金发展发展到五到十年,才会挑战公募基金的市场地位)。这一里程碑事件,对于中国理财市场的总体格局,将会产生重大的影响。

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  从榜单上显示,产品家数最多的星石系列在华润深国投平台上已经发行了11只私募产品,差不多有10亿元的管理资金规模,而其后续正在发行的还有四期产品;朱雀系列借助银行私人理财平台,大幅扩大自己的管理规模;由前公募明星基金经理吕俊掌舵的从容投资则转身结构化理财产品,通过某家银行发行了两期理财产品,总运作资金也在6亿元上下。这些阳光私募的资产管理规模已经接近一些小型的公募基金管理公司了,公募私募的正面竞争已经悄然到来。

  国际正规十大赌博排行,阳光私募凌厉反攻,73只产品业绩翻红

  “第一财经·中国阳光私募排行榜”今日同时公布中国阳光私募基金今年以来(1月——10月)、近3个月以及近一个月(9月~10月)的三个榜单。此次榜单,收录了15家信托公司的131个阳光私募产品,所选样本都具有在信托平台发行、运作,并有公开的连续业绩展示的证券投资产品。

  月度榜单:出手勇猛者胜

阳光私募产品的规模在迅速膨胀,  按公募基金(股票型产品)的管理规模排序。  由于阳光私募基金产品只有实现盈利才能获得业绩提成,使得所有私募公司必须以追求正回报作为自己的终极目的。去年一年,绝大多数产品都仅仅跑赢大盘而无真正获利,所以大都是忙碌却无斩获。进入09年,延续至今的活跃股市,使得很多阳光私募基金在短短几个月就获得不菲的收益。

  9月中下旬开始,全球救市措施层出不穷,中国政府也频出救市组合拳。但如此作为依旧不能扭转市场颓势,阳光私募整体依旧谨慎。当中国的经济增长模式需要做出一定调整的时候,几乎无法抵御的系统性风险,似乎使得阳光私募基金还是只有通过相对的轻仓策略才能相对保全资金。

阳光私募产品的规模在迅速膨胀,  按公募基金(股票型产品)的管理规模排序。  从3月榜单的统计时段看,上证综指大致走了一个先抑后扬的V字形走势。从2月份下旬的2260点附近下探200点后,又回升到2280点左右,月平均涨幅不到1%。虽然市场走势犹犹豫豫,个股机会还是此起彼伏,总体来说应该是一个小阳春走势。

  盘点本期所有在榜的158只产品,共有73只产品取得了正收益,占比46.20%;净值未回复到1元的产品共有85只,占比53.80%。

阳光私募产品的规模在迅速膨胀,  按公募基金(股票型产品)的管理规模排序。  本次“第一财经·中国阳光私募排行榜”将月度榜单、前三个月和前10个月阳光私募产品的业绩表现放在同一张表格上呈现,使读者能够从不同角度来观察私募产品的表现,逐步引导投资者加强对榜单中、长期业绩指标的关注。其中,月度排名仍采用与大盘比较的相对增长率概念;前3个月与前10个月的榜单则采用绝对净值的增长率排名。

  在这一个月的运行中,阳光私募基金的走势出现较大的分化,一些市场敏感性较好的私募基金明显跑赢大盘,而一些畏首畏尾的私募基金业绩则被甩下较大的距离。

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  国内的股市演变到如今,已是无奈的一种状态。在外围股市小跌的时候,我们的股市狂跌;在外围股市狂跌的时候,我们陪跌;外围股市反弹的时候,我们还要补跌,最终造成能够无视任何政策的轻仓者,才能逃过净值的下降。然而,近期利好频出,终使得阳光私募“暗流涌动”,加速了两极分化。部分产品显然试探性加仓,甚至个别仓位较重,由于大盘下跌走势依旧,造成这些产品的净值持续缩水。榜单显示,跌幅最大的阳光私募产品亏损超过60%。

  本月进入榜单统计范围的一共有158个私募基金产品,总体平均跑赢大盘0.98%。有7个产品单月跑赢大盘10%以上(见表1),而排在末尾的3个私募产品都是成立时间不长的私募产品。

  数据显示,单位净值在0.8十大正规网赌信誉的平台,阳光私募产品的规模在迅速膨胀,  按公募基金(股票型产品)的管理规模排序。~1.2元之间的阳光私募产品明显增加,占比42%左右,近半产品通过这几个月的操作,已经多少恢复元气,净值情况改善明显,很多公司进入赢利阶段,阳光私募整体活力初现。

  月度:私募两极分化愈演愈烈

  月度排名第一的是在平安信托发行的老牌私募淡水泉2008,月度净值超越大盘18.1%。这个私募基金由前嘉实基金的总裁助理赵军掌舵,该公司一共有两个产品运行,成立于2007年9月的淡水泉成长1期这次也荣登月度榜单第15名。在上证指数5000点成立的信托产品能在大盘跌了差不多一半的时候,净值维持在1.14元附近,应该是十分不容易的。

  从绝对净值数据看,排名靠前的是成立较早的云南信托·中国龙、深国投·亿龙中国、景林稳健、平安信托·天马light-horse。除中国龙成立于03年,上述其他三个产品都成立于06年间,相比之下,light-horse数据弱些。

  在最近一个月中,大盘承接美国救市的虚幻利好,走出几天反弹,随后掉头一路下行,从2300点直落1664点的两年来新低,大盘跌幅28%左右,在这次统计的131个月度私募基金中,有71.76%的产品,共计94只产品跑赢了大盘,。

  排在第二位的是在华润深国投平台上发行的景良能量一期,月度净值超越大盘15.87%。这个产品成立至今正好满一年,净值略少于0.8元,总体还是跑赢了大盘。排在第四位的是一个新的私募产品鑫兰瑞,这家扎根于成都的新私募,去年8月份在衡平信托平台上开始操作,一直不显山不露水,这次净值一跃超过了1.44元。而最近一二个月一直抓紧市场机会的老牌私募——石波操盘的尚雅系列和李华伦领衔的朱雀系列,也各有两个产品打入月度榜单前10位。

阳光私募产品的规模在迅速膨胀,  按公募基金(股票型产品)的管理规模排序。  特别值得一提的是,成立于08年下半年的中融信托的混沌1号、深国投的重阳1号和中铁信托的鑫兰瑞,迄今的净值增长已接近或超过50%,成为近期崛起的黑马。只半年左右时间,就让投资者委托资产升值近半,成绩斐然。

阳光私募产品的规模在迅速膨胀,  按公募基金(股票型产品)的管理规模排序。  月度排名中,出现了一个新的现象,就是一些新面孔此次排名靠前。观察前30名私募名单,我们发现,过半是今年以来成立的私募新贵。如陕国投的龙鼎1期、北国投的合德丰泰、
中融的月月盈、华宝的合志同方1期等。新创私募开始崛起,成为市场的一大亮点。

  从月度榜单看,排名靠前的私募产品的资产管理人大都市场感觉较好,出手较狠较猛,如由券商人士出身的操盘手执掌的湖北国乾、向日葵等产品,近期表现都相当不错,尤其突出的是老牌私募睿信系列,在这几个月的反弹中净值上升很快,从最低不足0.5元增长到0.7元左右,绝对回报率不可谓不高。

  反之,成立至今,仍有9只阳光私募产品的单位净值不足0.5,【详见图标(二)】而介于0.5~0.6之间的也有9只产品,两者占到榜单产品总数的11.39%。可见,阳光私募两极分化的现象愈演愈烈,强弱产品净值之间的差距也越来越大。

阳光私募产品的规模在迅速膨胀,  按公募基金(股票型产品)的管理规模排序。  本次月度榜排名第一的是中融信托旗下的智德持续增长。这是一家成立于今天6月的新产品,从几个月的数据可以观察到这个产品的筹码锁定较好,操作至今,经历了黑暗的4个月,净值损失只有3个多点,说明该基金的操作风格是相当保守稳健的。观察前三个月的排名,该产品名列第20,也证明了这一点。

  而一些前期操作比较优异的私募基金产品,如星石系列、武当系列、从容系列,不论行情怎么激烈变化,其净值波动均不大,估计是对短期大势判别不准,基金经理有意保持较轻仓位,静观其变。

产品简称 产品成立日期 取值日日期 取值日净值 产品成立日期 投资公司 基金管理人
开宝 1 2007-11-19 2009-3-13 0.4901 2007-11-19 开宝 李艾峻
价值投资 1 2006-6-12 2009-3-16 0.4808 2006-6-12 惠理 谢清海
世通 1 2008-2-18 2009-3-5 0.4807 2008-2-18 世通 常士杉
林园 3 2007-9-20 2009-3-13 0.4742 2007-9-20 林园 林园
林园 2 2007-9-17 2009-3-13 0.4717 2007-9-17 林园 林园
晓扬精选 3 2008-1-16 2009-3-20 0.4656 2008-1-16 晓扬 杨骏
先锋 1 2007-12-17 2009-3-13 0.4459 2007-12-17 钧锋 陈湘义
龙票 1 2008-1-29 2009-3-13 0.3887 2008-1-29 龙票 曾详文
鑫鹏 1 2007-12-20 2009-3-20 0.3487 2007-12-20 鑫鹏 阮杰

  名列第二的是深国投平台上的龙马1期,投资顾问是柏恩投资有限责任公司。该产品成立于07年11月,也是从风雨中一路走来,如今亏损36%左右。在取值的9正规线上手机赌钱平台,~10月期间,该产品表现较好,减轻仓位,以领先大盘16.71个点位而脱颖而出。

  如果以同时段统计的215家公募股票型基金(含封闭式基金)的业绩来看,同期回报率超越大盘1.616%,略胜私募基金的平均水平。而公募基金中成绩最好的银华领先策略跑赢大盘6%,成绩最差的基金开元跑输大盘近7%,公募基金之间的差距要远小于私募基金产品,这也符合榜单成立以来的一贯规律。

  按照产品的成立时间细分,本期73只取得正回报的产品的成立区间,大都落在07和08两个年度。

  在交银国信平台上发售的国贸盛乾1期,此次名列月度榜第三。该产品成立于今年4月,依托对大盘的正确研判,始终以轻仓位、快速进出保持和市场的接触,作风稳健,使得净值优势明显。国贸盛乾1期的投资顾问是湖北国贸盛乾投资有限公司。国贸盛乾一期是该公司旗下的第一只阳光化开放式股票集合信托产品,投顾团队主要是一批在证券市场操盘经验超过15年的券商操盘手。从成立以来的连续数据来看,该信托产品净值表现稳健,抗跌性强,远远跑赢大盘。

  季度榜单:收益最高者达57%

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  另一个与国贸盛乾1号净值接近的阳光私募产品——-中泰汉华,此次排名第四。该产品成立于07年9月,也算经历牛熊转化的洗礼了。观察该产品的数据,我们可以看到基金管理人风格的转变,从开始的积极活跃到现在的步步为营,看来善于调整,顺应市场,的确是每个基金人都要做的一个功课。盈利固然重要,而当下立命的根本一定是保护筹码,控制损失。

  从沪深两市的近三个月行情来看,市场基本形成了一个W形走势,季度上涨14.8%。这三个月的行情特点是在曲折中向上进攻,板块轮番涌动,个股机会活跃。对于私募基金可算是一段不错的时光。

 

  9月后救市政策的涌现和之后出现的几天小反弹,在一定程度上引发了阳光私募对后市判断的不同。保守的依旧轻仓,但试探性加仓的私募显然是大有人在。研判失误的是以较重仓位去博反弹的产品。月度榜靠后的华宸信托的彤源一期,取值月度损失达到了19%、深国投的林园1~3期,当月损失都超过了10%,北国投的云程泰增值1阳光私募产品的规模在迅速膨胀,  按公募基金(股票型产品)的管理规模排序。~2期,净值也是损失惨重,操作上显然过于激进了。另外,此次华宝信托的狮王1~2号产品,也因为仓位较重而导致损失较大。

  在统计的150只私募基金产品中,确实有一些做足了这波看似不是牛市,实际是牛市的行情,尤其是三家老牌私募睿信系列、尚雅系列和明森系列,都从去年净值损失巨大的阴影中走了出来,在短短三月时间里,博得了30%以上甚至50%的收益(见表2)。

  就操作环境而言,07和08是牛熊两重天的格局,07的单边上扬和08单边下跌的走势,使得大多数08年成立、特别是08年上半年成立的阳光私募产品,举步维艰,很多产品在襁褓期内就被迫经历冰火的考验。而本期榜单显示的41家成立于08年度的阳光私募产品已然取得了正收益,占所有正收益产品数的46.16%;占所有在榜产品的25.95%,这些不低的数字显示出这些产品背后的基金管理人不凡的身手。去年上半年,恰逢公募基金经理转投私募的小高峰,而这些数据恰好说明了阳光私募专业基金经理理财队伍的实力不容小视。

  近期私募的涌动分化,我们可以看出对目前点位,有相当一部分的阳光私募认为有操作机会,他们业已拿出部分筹码参与市场,虽然盘面依旧下挫,但如果大盘出现一波有力反弹,下期的排名估计又会是塞翁失马,焉知非福。

  这次季度排名第一位的是彤源一期,以56.79%的惊人收益傲视群雄。这家注册资金3000万元的上海投资公司至今只有一个产品在发售,自2007年9月份成立后,净值曾经不足0.6元,但是在这波行情中猛然发力,收复了绝大部分失地。而主要由李振宁操盘的睿信三个产品紧随其后,三个月的净值增长也超过50%,这应该源于这位私募老将对一些超级牛股的重仓持有。

  成立于08年间的京福1号、龙鼎1号、鼎辉1号、智德持续增长、乐晟、国贸盛乾、长金2期等,净值情况都非常乐观。

  据榜单统计,在近期部分加仓的产品里,包括前期表现较好的从容优势1~2期、塔晶系列的犀牛基金、武当系列的几个产品。于是,有这样一种现象,随着大盘的持续下跌,净值保持较好的产品比较能够从容操作,因为有筹码优势,可以去大胆的尝试布局,即使做反,净值有所损失也问题不大,毕竟大盘点位已低。从容优势的月度损失在7~8个点,武当2~4期的月跌幅也在8个多点,加仓幅度还是相对比较大的。

  与此同时,去年做得较好的塔晶系列、新同方系列,这次明显没有抓住行情,在指数上升的过程中净值不涨反跌。季度排名最靠后的两个私募分别为金域蓝湾和大成一期,亏损率分别为7.62%和3.5%。

  季度:重仓持股成为三个月赢家

  相比之下,前期筹码损失较大的阳光私募产品显得非常被动,由于已经丧失净值优势,使得产品管理人的每一步操作都必须特别谨慎,任何闪失都将导致净值损失的进一步扩大。本月,我们发现了一批净值继续恶化的产品。特别突出的是深国投的龙票1期、美联融通1期、开宝1期和北国投的云程泰增值1期,到取值日,这些产品的损失都超过了60%。

  从三个月的统计榜单看,整体来看,150家私募产品的净值增长率为14.22%,略输于大盘14.7%的增长幅度。同样,在相同时段统计的170家股票型公募基金的业绩回报率平均为12.08%,跑输大盘2.6%。其中业绩最好的为新世纪优选成长,一季度增长了25.14%,最差的一个公募基金为-1.79%,也比私募产品略好一点,说明公募基金净值的波动幅度相对要小于私募产品。

  沪深两市近三个月的行情,精彩纷呈,号称全球最牛。此间特点是指数连绵上扬,板块轮番涌动,个股机会频频。对于私募基金而言,可算是最好的时光。

  另外,单位净值低于0.5的产品增加至16只,占比12.21%。

  年度榜单:品牌私募胜出

  盘点具有近三个月连续业绩披露的150只阳光私募基金产品的业绩,确实可圈可点、不乏亮点。阳光私募近三个月的平均回报是14.22%,同期170家股票型公募基金的业绩回报率平均为12.08%,相差2个点。

产品简称 取值日日期 取值日净值
鑫鹏 1 2008-10-20 0.3206
龙票 1 2008-10-15 0.3457
开宝 1 2008-10-15 0.3688
美联融通 1 2008-10-15 0.3814
云程泰增值 1 2008-10-17 0.391
林园 2 2008-10-15 0.4096
鑫增长 1 2008-10-22 0.4111
林园 3 2008-10-15 0.4125
价值投资 1 2008-10-15 0.4173
云程泰增值 2 2008-10-17 0.4228
瑞象丰年 2008-10-15 0.4367
睿信 3 2008-10-24 0.4492
睿信 2 2008-10-24 0.4576
君丰 1 2008-10-15 0.4695
隆圣 3 2008-10-10 0.487
先锋 1 2008-10-15 0.4915

  如果从现在上溯一年,2008年3月的上证指数大约在3800点,一年内大盘下跌了40%,其中探底1664点。在这一轮行情中,获胜的是品牌私募产品(见表3)。

  由于阳光私募产品的规模一般都不大,比较便于操作,并且每只股票最多可以持有组合金额的20%。所以“以重仓持有飙升股”,也许就是一些阳光私募产品脱颖而出的制胜法宝。例如三家老牌私募:睿信系列、尚雅系列和民森系列,短短三个月时间,就博得了30%~50
%的涨幅。

  季度:中融信托异军突起

  在年度榜单统计的102个产品中,有17个获得了正回报,有87个产品跑赢了大盘。成绩最好的还是老冠军星石系列的一个产品——星石四期,而第二名为徐大成操盘的博颐精选一期。两者都获得了14%以上的正回报,超越大盘接近60%。排在前边的还有武当系列和明森系列。可以观察到,优秀私募不仅以业绩在排行榜上获得一定的地位,而且在规模上也取得了一定的气势,一般来说产品发行较多的私募管理公司在榜单上排名相对靠前。

  这次季度排名第一位的是彤源一期,以56.79%的季度回报傲视群雄。这家注册资金3000万元的上海投资公司,自07年9月份成立后,净值曾经不足0.6元,但是在这波行情中处理得当,一下子收复了绝大部分失地。由李振宁操盘的睿信三期产品紧随其后,净值增长也超过了50%,这应该源于这位私募老将对于一些超级牛股的重仓持有,但显然,这三只产品依旧受到绝对净值的拖累。

  前3个月和前10个月排名靠前的依旧是一些老面孔。大盘数月的单边走势,使得阳光私募相对中、长期业绩排名比较稳定。能够长期坚持以最轻仓位政策应对大盘的,也一定能领先其他产品。今年以来,只要涉及二级市场操作,就是损失。因此,时间拉长的榜单前列,依旧是我们熟悉的龙系列、星石系列,武当等产品。

  造成近来私募年度榜单排名变化不大的原因主要有两个:第一是这些优秀私募确实在去年的大跌中很好地规避了风险,也没有完全错过近来的行情;其次是一些做得很出色的新锐私募成立时间不满一年,还不能排入年度榜单进行排名。

  在本季度,只有7只产品不涨反跌,占比4.67%。去年表现稳定的塔晶狮王系列、同方系列,这次明显没有抓到行情,在指数震荡攀升的行情中,没有踏准甚至发生亏损。季度排名垫底的产品是深国投的金域蓝湾,三个月来亏损率达到7.62%。

  前三个月榜单的亮点,要数中融平台上的几个产品了,齐刷刷挤上了前10中的5个位置,分别是未尔弗(第3)、华夏2~4期(第6~4名)、麦尔斯通1期(第8)。另外,名列第20名同时又是月度榜第一的智德持续增长,也是中融平台上的产品。通过几个月的连续跟踪,我们发现,中融信托在选择私募基金合作方面,确实有独到之处。

  在这轮先抑后扬的行情中,那些在大跌中损失惨重、在大反弹中又无所作为的阳光私募产品最终排名还是非常靠后,一些净值依旧在0.5元上下浮动的私募基金估计将在不远的将来被逐步淘汰。龙票、世通、鑫鹏等产品的规模按照净值计算,估计都已经少于2000万元的底线了,若非在今后的行情中奋起直追,游戏结束也就在这几个月之内了。

  年度:只有不间断的优势堆积,才能在私募长跑中获胜

  前3个月排名靠后的,除前面提到美联融通1期、云程泰1~2、彤源1期等几个产品外,比较突出的还有中投信托平台上的隆圣1~4期,净值损失都已达到50%上下。隆圣1~4期的投资顾问由隆圣投资管理有限公司担任。另外,深国投的龙票1期、陕国投的鑫增长1号也排名靠后,并且净值水平较低。龙票1期是由深圳市龙票资产管理有限公司担任投资顾问;鑫增长1号的投资顾问是北京鑫增长投资咨询有限公司。2个产品都成立于今年1月,净值损失过多显然是因为过于恋战,仓位较重所致。

  相比较同期的公募基金回报率,102个私募产品19.52%的年度折损率还是远远胜过股票型公募基金27.68%的亏损率,也远远好于同期大盘40%的下跌幅度。

  如果从现在上溯一年,去年3月的上证指数大约在3800点,迄今大盘下跌了40%。榜单中具有12个月连续业绩展示的产品共102只,年度平均的回报率是-19.52%,同期的股票型公募回报率为-27.68%。

  10个月以来:格局依然

  信托和券商服务渐趋多元化

  本次榜单共有17只产品获得了12个月的正回报,并且除尚雅2个产品外,领先的其他15只产品的单位净值都站到了1以上,也就是说有15只产品在最近12个月已经真正实现了赢利。

  在更长期的前10个月的排名中,睿信1~4期、林园1~3期、美联融通1期、万利富达、云程泰增值1期,都是损失较大的私募产品。成立于今年之前的阳光私募产品中,跌幅超过55%有15只,净值折损较大。观察其成立日期,我们不禁替其中曾分享07牛市盛宴的私募惋惜,由于研判失误,他们在这轮熊市中非但没有保住胜利果实,而且本金也折损巨大,非常可惜。

  在全部统计的159家私募产品中,深国投还是以吸引70家私募产品的规模,成为中国阳光私募产品最大的运行平台,云南国投和平安信托各自以20家和19家位列二、三位。尽管这三家信托公司的霸主地位还不能动摇,但是其市场份额已经逐步减小(见图1)。中融、中投、华宝信托、交银国信等后期信托公司蚕食了更多的份额,而过去没有在榜单谋面的一些信托公司,也开始显山露水。据榜单统计,现在已经有21家信托公司发行了阳光私募产品。

  此番星石1-4期产品包揽了年度排名的第1、3-5名,第二名由徐大成操盘的博颐精选1期获得,武当的两个产品紧随其后,分获6、7名。另外还有名森系列、华夏2号、中国龙精选、朱雀系列、坤阳乾坤1期、景林系列等产品,排名也相当靠前。

产品简称 取值日净值 10个月以来的净值增幅(%) 产品成立日期
睿信 4 0.5064 -55.26% 2007-7-3
明达 1 0.8059 -55.79% 2005-11-28
睿信 2 0.4576 -55.95% 2007-6-15
明达 2 0.9374 -56.31% 2006-10-24
睿信 3 0.4492 -56.38% 2007-6-16
林园 1 0.6549 -56.70% 2007-2-28
林园 3 0.4125 -57.09% 2007-9-20
林园 2 0.4096 -57.45% 2007-9-17
价值投资 1 0.4173 -58.46% 2006-6-12
东方马拉松 0.6931 -58.67% 2007-2-28
美联融通 1 0.3814 -60.96% 2007-10-30
尚诚 0.6279 -61.00% 2007-3-28
开宝 1 0.3688 -62.07% 2007-11-19
万利富达 0.6731 -63.80% 2007-3-20
云程泰增值 1 0.391 -64.48% 2007-8-1

  为阳光私募服务的交易券商也越来越多,数量达24家,分布更为分散,连西藏证券也被私募产品相中,在其平台上进行交易。而传统私募喜爱的国信证券、中金公司和国金证券随着私募基金队伍的膨胀,其市场份额也在下降(见图2)。

  本次年度排名靠前的产品和“第一财经·阳光私募排行榜”2月榜单的年度排名十分相似,原因主要有几个:

  综合分析,我们发现,阳光私募是一个极富个性化的行业。每个产品都流露着鲜明的管理人的个人风格。有的激进、有的保守、有的作风灵活,有的一成不变。在今年的行情中,有一种个性演绎出悲喜两重天的结果,就是坚持不变的特质。

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  一是这些私募产品在去年的大跌中很好地规避了风险,保护好了筹码;

  在榜单中特别明显的就是星石系产品和林园系产品的对比了。星石系虽连发七个产品,但管理上一点不松懈,用统一的稳健态度对待每一个产品,坚持轻(空)仓操作,雷打不动。七只产品10个月以来的平均增长率为-1.91%,七只产品成立的时间跨度为07年7月~08年8月。

  二是这些产品在近来的行情中至少部分踏准,使得净值优势扩大;

  林园1~3期的成立时间分别为07年的2月和9月,操作中基金管理人坚持过往经验,无视单边下跌的态势,始终不肯过多减仓,结果三只产品10个月来的平均损失高达57.08%,断送了07年辛苦打下的江山。

  三是未满一年的产品尚不能排入年度榜单进行统计,年度榜单竞争程度不高。

  另一方面,单边下跌的行情促使私募操作手法无奈何地被迫雷同,市场缺乏生机,几个月的轻仓操作难以在理论上淘出私募的高手,拼的可能是定力。我们相信,随着市场多次的起落,私募管理者们才会真正能够有一展身手的空间。

  投资是长跑,只有不间断的优势堆积,才能在私募长跑中获胜。近期浮出“水面”的佼佼者,很多都是长期以来勤恳耕耘、有效操作的产品。起点相似、经历的时间相似,从结果的大相径庭我们可以看出不同公司专业理财实力的悬殊。

  比较公募基金:优势依然明显

  那些在去年跌势中损失惨重,在今年反弹中又无所作为的产品,排名靠后还是小事,净值情况堪忧将直接威胁企业生存,市场终究会遵循优胜劣汰。对于龙票1期、世通1期、鑫鹏1期等产品,形势相当严峻。

  整体来看,前10个月与取值日对应的同期大盘的跌幅为60.86%,用于比对的163只股票型公募基金产品的平均净值回报是
-49.41%,同期具有连续业绩展示的阳光私募基金产品平均净值回报率是-32.73%,领先大盘28.13%,领先同期股票型公募16.68个点。

  月度:总体表现微弱领先大盘

  前三个月大盘的跌幅达到31%,163只股票型公募产品同期的平均回报率为-26.58%,强于大盘4.42个点;阳光私募基金同期平均回报率为-16.81%,领先大盘14.19%,领先同期股票型公募9.77个点。

  月度榜单统计的阳光私募基金产品共158只,整体领先大盘0.98%,75只产品跑赢当月大盘,但总的幅度不大,本月只有7只产品领先大盘10%以上。

  取值月度大盘下挫了4.87%,
163个股票型公募基金平均业绩回报是-8.37%,劣于大盘;而阳光私募基金同期平均业绩回报是-4.45%,总体跑赢大盘0.42个点,跑赢股票型公募基金3.92个点。

  排名第一的是平安信托旗下的老牌私募淡水泉2008,月度超越大盘18.1%。这个私募基金由前嘉实基金的总裁助理赵军掌舵,该公司一共有两个产品在运行,成立于07年9月的淡水泉成长1期,这次也荣登月度榜单第15名,上证指数5000点成立的产品,现在大盘跌了差不多一半,能够维持1.14元的净值,实属不易。

  信托分布

  排在第二位是深国投平台上的景良能量1期,这个产品成立至今正好满一年,单位净值接近0.8元。

  本次排名选入的131只信托私募基金产品涉及北京信托、国民信托、中融信托、衡平信托、深国投、平安信托、云南信托、华宝信托、华宸信托、中泰信托、交银国信、中投信托、中原信托、中海信托、陕国投等十五家信托公司。格局上依旧是深国投独大,平安、云南、中融次之,其他信托再次之。

  月度榜领先的还有之前介绍过的中铁信托的鑫兰瑞,深国投的尚雅系、睿信系,朱雀系,中融信托的向日葵、混沌1期,交银信托的国贸盛乾等产品。另一方面,一些大牌私募基金产品,如星石系,月度榜单仅在中游位置,可见近期管理者操作有所保留,持仓慎重。

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  信托和经纪券商

  从这几个月的榜单业绩排名情况看,信托的竞争日渐激烈,各家信托都不仅以吸收私募基金家数为自己的首要任务,而且更加注重吸引有潜质的私募基金操盘手与之合作。观察榜单,可以一窥其中的端倪。

  据统计,目前中国阳光私募产品最大的信托平台仍是深国投,云南信托和平安信托其次,中融信托、华宝信托、交银国信等后期信托公司,正蚕食更多的市场份额。而过去未曾谋面的部分内地信托,也开始在阳光私募领域显山露水,抢夺地盘。目前“第一财经
中国阳光私募排行榜”已涉及二十多家信托公司的产品。

  经纪券商份额:国信 中金你追我赶

  另外,作为阳光私募经纪业务服务商的券商,目前榜单已涉及24家。与信托情况类似,比较耳熟能详的诸如国信证券、中金公司和国金证券等券商,随着私募基金行业的膨胀,市场份额也在下降,券商争夺私募客户的竞争也日趋激烈。

  本次榜单共涉及21家经纪券商。分别是渤海证券、东方证券、光大证券、国都证券、国海证券、国金证券、国泰君安证券、国信证券、海通证券、华泰证券、联合证券、平安证券、申银万国、湘财证券、英大证券、招商证券、中信建设、中金公司、中投证券、大通证券等。从分布情况来看,占据经纪券商霸主地位的是国信证券和中金公司,分别占比26.15%和20%
;其次是国金证券(占比13.08%)和平安证券(占比10.77%)。

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