现在大盘股与小盘股之所以出现两极分化,上投摩根双息平衡基金经理王振州判断市场向下的空间已经非常有限

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广州报道  在多重利空传闻的打击下,9月16日的市场再度大幅跳水,沪指盘中连续跌穿5日、10日、20日等短期均线,并最终以2652.5点收盘,跌幅达1.34%。这已经是股指连续三日下跌,这是市场进入新一轮的调整格局,还是短期震荡后仍将延续向上行情?对此,接受《中国经营网》记者采访的机构投资者均认为是短期调整,对四季度行情普遍持乐观态度。  “市场下跌主要是受加息传言以及调高银行资本充足率传言的影响。另外,前期被爆炒的中小板个股也存在获利回吐的要求。”南方基金首席策略分析师杨德龙认为,市场自9月开始进入反弹深化阶段,大盘在震荡调整后将酝酿新一轮反弹。“2319点是市场中长期的底部,市场再创新低的可能性已经微乎其微,市场已经悄悄地由反弹逐步走向反转。”  多数机构投资者持类似看法。上投摩根双息平衡基金经理王振州判断市场向下的空间已经非常有限。“从经济周期的角度看,今年四季度和明年一季度,GDP预计将会在8以上,实体经济的情况好于先前的预期,因此大盘向下的空间已经不大,每一次回调可以说都是买入的机会。”  与此类似,长城基金也持乐观看法。“基本面来看,除非未来经济增速下滑超出市场预期,否则不会对市场产生特别大的负面影响。”长城基金投研人士分析,政策导向和流动性是影响四季度市场走势的重要因素。  “政策来看,上半年国家一系列结构调整的效应正在发挥效应,三季度进入政策观察阶段。伴随政策效果体现、经济增速下滑,政策理应不会进一步加大紧缩力度。不过,近期房地产市场量价齐升使得短期内政策风险再度加大。流动性而言,未来市场解禁量明显增加,创业板也将迎来首次解禁潮。”为此,长城基金判断,政策导向和流动性是四季度需要密切关注的因素。而在没有政策进一步紧缩的前提下,四季度市场将会主要呈现震荡格局,结构分化会再度加大。  而对于四季度具体的投资机会,机构则一致建议回避中小板、创业板,同时看好蓝筹行情。长城基金投研人士认为,短期来看,创业板、中小板估值高企,并且未来面临较大的解禁压力;在经济增速继续下滑的背景下,其盈利可能进一步低于预期,这就使得这些股票的风险加大。相对而言,低估值的大盘蓝筹有望再度阶段性走强,这就使得短期的策略是低估值、稳定增长的偏价值投资策略。  杨德龙也认为未来投资机会主要集中在调整充分的二线蓝筹股。“下半年市场的资金面不会有很明显的改善,超大盘股票的上涨空间有限,小盘股估值水平过高,市场反弹时涨幅难以扩大。经过前期的充分调整,二线蓝筹股的估值已经处于历史低位,下跌空间非常有限,目前风险收益比比较好。”其中,最看好的行业是食品饮料、新能源、汽车以及配件。  与杨德龙看法接近,上投摩根的王振州看好也看好大消费和汽车。除此以外,他认为水泥、家电也是比较值得关注的板块。“水泥板块在淘汰落后产能的政策带动及水泥消费进入旺季等因素的作用下,估值将得到一定的修复,后市值得期待。”另外,他看好汽车、家电板块的理由是它们的相对估值较低。

全球网赌十大平台,正规十大娱乐网站,2700点似乎成了A股近期的铁顶。  9月9日,A股市场在冲击2700点未果后再次迎来了一场下跌,当天上证指数下跌1.44%。此前被爆炒的中小板股也出现了调整迹象。  纠结中混战  近日,业内有传闻称,基金接到深交所通知,不得参与中小板及创业板炒作,10000股以上的交易均受监控。并口头通知,稍后会出台中小板、创业板的监管文件。  这一传闻与题材股的爆炒不无关系。9月8日,在稀土概念的引领下,有色板块集体发力,多只个股冲击涨停。分析人士指出,尽管这可能只是交易性机会,但是亦显示市场做多资金涌动,伺机寻找热点。  “目前以金融和地产为代表的周期类股票具有反弹潜力,一旦有契机,周期股的反弹行情就会上演。”诺安基金投研人士指出,经济仍处在复苏进程之中,“二次探底”是小概率事件,政府坚定不移推行“节能减排”战略,严格控制周期类行业的产能扩张。这也为周期股反弹创造了有利的环境。因此9月份乃至第四季度有望迎来周期股的反弹行情。  统计显示,经过8月份的结构分化,大盘蓝筹股和中小市值股票的股价差距已经超过了历史最高水平,小盘股的高价风险日趋显现。该基金人士强调,尤其是那些业绩增长速度和成长空间达不到预期的小盘股,泡沫破灭的可能性很大。  一度以重仓消费股著名的重阳投资首席投资官李旭利同样在近期开始布局周期性行业。“部分周期类股票估值已经偏低。”他指出,一线地产股仍有很好的前景,房地产调控带来的利空反应过度,实际情况可能没那么糟糕。而对于银行股,他则指出:“银行的盈利能力是没问题的,但是现在估值已经处于历史低位,市场有些担忧过度。”  从2009年四季度开始,市场上的主流研究机构,基金等主力机构都认为二八转换的可能,但是中小市值股票在各路资金的推动下一路上涨到现在,持续了一年之久。  “这是从来没有过的经验,我们也不知道该怎么判断,”某基金公司投资部总监向记者表示,大盘股和小盘股差异到这种地步令人难以理解,“如果把金融地产拿掉,实际上今年的市场非常好,这是标准的结构性牛市。”按照以往的经验,大盘蓝筹和中小盘股概念股会各领风骚3个月到半年。  “9
月初,面对创业板为代表的小盘次新股创新高、11
月次新股‘小非’解禁高潮、以及监管层提示部分小盘股‘炒作风险’,我有好几天颇有些‘纠结’,”兴业证券策略研究员张忆东在一份策略报告中如此表露心迹:坚持战略性看多?还是谨慎?面对4
季度可能的震荡,是类似1999
年“5·19”行情调整之后新兴产业(互联网)大牛市再来?还是类似“5·30”之后风格转换?或者是2001
年的国有股解禁刺破牛市泡沫?  北京云程泰投资管理有限责任公司总裁魏上云就认为转换不会到来。他指出,现在大盘股与小盘股之所以出现两极分化,一是源于中国经济转型的大背景,很多传统产业处于调整期。这个大背景在未来很长时间内难以发生变化,所以传统行业居多的蓝筹股很难走好。二是资金面上依然紧张,不支持大盘股。“从中长期来看,如果没有新的因素出现,两极分化的格局还将延续,当然不排除短期内大盘股跌无可跌时突然涨一涨。”  大蓝筹只有交易性机会

  外围市场持续走软,A股昨日未能走出独立行情。上证综指大幅下挫2.03%,一举跌破2600点关口。在基金看来,三大因素引发市场大跌,但并不足以形成趋势,后市依然会呈现出区间震荡态势。

正规赌博提现游戏,  三大原因引发大跌

  在大成基金投研人士看来,三大因素成为市场大跌导火索。

  其一,最新公布的美国二手房数据低于预期,美股连续下跌,市场情绪悲观。由于担心美国经济放慢以及日元升值导致出口下降,亚太市场多数也有所回落,外围市场的暴跌对A股市场有联动影响。其二,短期而言,医药、食品饮料等防御性品种目前已如强弩之末,而银行、煤炭等周期股补涨也展开了一段时间,市场缺乏新的热点和驱动力,反弹力量不断减弱。其三,消息面上也有利空出现,此前有传闻称AB股将合并,引起B股暴涨,事实证明其实是空穴来风,市场预期落空;另外一个消息面利空则是市场对于房地产调控的担忧近期又有所增强。

  对于后市走势,信诚精萃成长基金经理刘浩认为,昨日下跌只是短期因素致使,并不足以形成趋势。“我们对今年下半年接下来的行情偏乐观,市场将保持震荡向上的趋势。”在刘浩看来,美国、欧洲等外围经济的复苏趋势并没有改变。此外,中国经济显示触底反弹迹象,这种反弹是经济的内生性和自发性的反弹,和政府调控等外力推动不同。

  华商盛世成长认为,今后一段时间,指望A股市场发生反转性行情难度很大。另一方面,考虑到主要蓝筹股的PB值也已经非常合理,指数创出新低也很难。因此,短期最大的可能是A股也进入“观察期”,2500点-2800点成为主要波动区间,上下两难。

  关注周期性行业机会

  出于对即将迎来的中小板、创业板解禁高峰的担忧,部分基金表示,短期而言,更偏向于把握周期性行业的投资机会。

  大成基金投研人士表示,“市场正在探底过程中,我们必须认识到半年内将是创业板和中小板解禁的高峰,底部可能还需反复确认。但是,虽然经济放缓仍在持续,政策走向却较为清晰,系统性风险突然爆发的几率很小,未来市场将以稳定回升和结构性的机会为主。”

  就投资策略而言,大成基金投研人士表示,由于短期中小股票及消费类股票的估值已创新高,市场对于周期类的投资和估值可能会更为理性;而如果放在中长期范围内来考虑,因为未来宏观经济的某些因素仍存在不确定性,大成基金会更偏重于稳定成长的非周期类板块。

  国联安德盛精选亦明确指出,投资者对蓝筹股的厌恶和抛弃,使得以银行为代表的偏周期类蓝筹股基本进入绝对价值区间。在目前这种低利率环境下,不少蓝筹股的息率已经接近5%,无论从国际市场横向比较,还是从个股本身估值水平的纵向历史比较来看,再度下跌的空间已经不大。而上涨则可能只是时间问题。

  交银施罗德精选在今日发布的半年报中亦认为,目前A
股市场,涉及区域振兴及产业转型方向的公司,均已经得到投资者的热情追捧,估值在一个较高的位置;需要注意的是,即使股价在二季度有所下跌,这些被追捧的公司全部实现投资者预期盈利的可能性仍不高,只有一部分公司才能在长期的竞争中实现利润增长,带来预期的回报,这需要投资者仔细甄别。

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